Vault Strategic在内华达州：四个月专注于一处钨矿项目

自2026年7月3日以来，Vault Strategic Mining已对其位于内华达州的War Bond钨矿项目进行采样，完成了73.6测线公里的磁法航测，完成了150万加元的配售，并聘请一名合资格人士编写首份技术报告。截至2026年11月30日的六个月财务报表，将首次反映这些工作的成本。

这四个月始于一项专注于单一项目的决定。2026年7月3日，Vault表示将不再行使其在Wheeler和Mirage-Mariposa钨矿项目上的期权。公司援引了技术审查结果和资本配置优先次序，并表示将把资源投入War Bond。

内华达州西部一座1950年代曾产钨的矿山

War Bond由20个未获专利的脉矿权（unpatented lode claims）组成，面积约400英亩，位于内华达州西部的Delaware矿区。未获专利的矿权赋予持有人在联邦土地上勘探和开采的权利，但不拥有地表所有权。根据Vault 2026年5月13日宣布该交易的新闻稿，这一矿权包涵盖历史上的War Bond、Tactite和Thursday矿点，历史记录可能把这几个名称视为同一钨矿化区的重叠名称。

这笔交易是一项期权。根据2026年5月13日的协议，Vault可以向无关联卖方Mining Dealer, LLC支付合计US$135,000的现金，取得这些矿权的100%。款项自交割起在十二个月内分期支付，金额最大的两期安排在最后；具体时间表见Key numbers。按该新闻稿所列条款，交易不涉及股份交付。

公司截至2026年5月31日的经审计年度报表将War Bond期权协议列为期后事项，显示首期US$10,000已支付，并说明行权后卖方将获得1.5%的冶炼厂净收益权益金（NSR），Vault可每支付US$500,000将其降低0.5%。

该项目过去曾经产矿。新闻稿引用的美国地质调查局（US Geological Survey）矿产数据库记录显示，War Bond在1950年代初期曾有产出，品位约为0.3%至0.45%的三氧化钨（WO3）；钨的品位通常以这种氧化物表示。Vault指出，这些数字早于加拿大NI 43-101披露规则，不应被视为当前的资源量或储量。

这一提示也界定了任务。公司在War Bond的工作，是用现代数据重新确认历史记录所描述的内容。

从更大的项目清单中选定一个

Vault的项目组合不止War Bond。其投资者推介材料未注明日期，但描述了2026年的路线图，其中除War Bond外，还列有不列颠哥伦比亚省北部的Letain镍项目、Mia Silver项目，以及位于爱达荷州和加利福尼亚州的另外两个金银项目。2026年早些时候，公司还将内华达州的Wheeler（2026年1月21日宣布）和加利福尼亚州的Mirage-Mariposa（2026年5月8日宣布）列入其钨矿清单。根据Vault 2026年5月8日的新闻稿，仅Mirage-Mariposa协议就涉及US$380,000的分期付款。

7月3日的决定放弃了这两个项目。同一份新闻稿表示，Vault打算成立一家全资子公司，持有其在美国的历史矿山资产。首席执行官Quinn Field-Dyte在新闻稿中表示："establishing a dedicated subsidiary for our U.S. historical mine portfolio is an important step in organizing these assets for future growth"（大意：为美国历史矿山组合设立专门的子公司，是为未来增长整合这些资产的重要一步）。公司网站仍将Letain和Mia Silver列为其项目，而War Bond是目前正在开展工作计划的项目。

对Vault这样规模的公司而言，收窄范围意义重大。在七个项目上支付期权款项并开展野外工作，会使资金分散到七组义务上。Vault自己给出的理由是技术审查、野外工作和资本配置优先次序。

按申报顺序排列的工作

7月以来的新闻稿呈现出一个顺序，每一步都由前一步铺垫。

1. 2026年7月15日：据公司8月6日的新闻稿回顾，Vault宣布聘请注册专业地质师William Feyerabend（隶属Amazona Enterprises）编写War Bond首份NI 43-101技术报告。
2. 2026年7月24日：Vault报告称，地表采样获得的钨值最高达1,100 ppm（百万分之一），按元素计量，而非按历史品位所用的氧化物计量；同一天，公司聘请Pioneer Exploration Consultants开展磁法航测作为后续工作。
3. 2026年8月3日：根据10月19日的新闻稿，Pioneer完成了约73.6测线公里的无人机磁法测量，测线间距25米；8月6日的新闻稿曾称测量正在进行。
4. 2026年9月29日：Vault完成一项非经纪私募配售，以每单位C$0.125发行12,000,000个单位，募资150万加元。
5. 2026年10月19日：公司发布处理后的测量图件，表示这些数据将支持技术报告，并在后续地表工作之后支持钻探许可申请。

磁法测量记录下方岩石引起的地球磁场微小变化。在War Bond，这是追踪花岗岩与石灰岩接触带的一种方法，矽卡岩（skarn）就形成于此；矽卡岩是蚀变岩石，在该矿区承载钨矿物白钨矿。10月19日的新闻稿明确指出，仅凭磁响应无法确定钨矿化是否存在，也无法确定其品位或连续性。Pioneer的报告涵盖数据采集、处理和质量控制，新闻稿将地质解释留给Vault自己的地质人员，由他们将图件与地质填图和采样结果对照。

NI 43-101技术报告是加拿大规则要求的文件，公司在就矿产项目作出某些类型的科学披露之前必须具备。报告由合资格人士编写或签署。首份报告描述项目及迄今完成的工作，并提出工作计划建议。对War Bond而言，这将是依照上述规则编写的首份关于该项目的独立报告。

工作计划背后的资金

9月配售的每个单位包含一股股份和一份认股权证，后者是在设定期限内以固定价格再认购一股的权利。以下条款来自2026年9月29日的交割新闻稿：

四家券商分享了中介费。禁售期结束后，如果股价连续五个交易日收于C$0.30或以上，公司可以提前认股权证的到期日。

此次配售发生在公司5月31日财年结束之后。根据经审计年度报表，截至2026年5月31日，Vault持有现金C$589,226，负债合计C$1,582,145；报表载有关于公司持续经营能力的重大不确定性。

交割新闻稿称，所得款项将用于勘探活动和一般公司用途。2026年9月29日的配售在扣除现金费用后、未计其他成本前，所得约为C$1,419,600。

根据经审计报表附注14，财年结束后股数变动了两次：

配售股份约占该合计数的43%。认股权证行权带来C$144,523，此次配售及中介费产生的12,643,200份行权价C$0.20的认股权证仍未行使。

Vault已依据证券监管机构的一揽子命令51-933改为半年报告，因此没有提交截至8月31日季度的中期报表。根据10月19日的新闻稿，截至2026年11月30日的报表须在该日后60天内提交，将首次在资产负债表上反映此次配售。

为什么内华达州的钨有时间节点

钨是用于切削工具和穿甲合金的坚硬重金属。美国国防采购规则即将改变它对买方的意义。

《国防联邦采购条例补充规定》（Defense Federal Acquisition Regulation Supplement）第252.225-7052条已禁止国防承包商交付在中国、俄罗斯、朝鲜或伊朗熔炼或生产的钨粉或重合金。自2027年1月1日起，禁令将追溯到矿山：在这些国家开采或精炼的材料也被纳入，包括矿石和原料。从那天起，美国本土钨源对这一供应链的价值将提高。

Vault自己也阐述了这一政策背景。其8月6日的新闻稿对据报道美国对钨废料和碎料实施为期一年的出口限制表示欢迎，同时承认该措施针对的是回收材料，而非新开采的钨。同一份新闻稿援引了Fraser Institute于2026年2月26日发布的矿业公司调查，该调查将内华达州列为矿业管辖区第一名。

Vault自己将这一政策与其内华达州钨矿联系起来，而War Bond是其2026年的重点。

已完成的工作，以及已定日期的事项

四个月过去，Vault在选定的资产上已有现代地表样品和一次加密测线的航测数据。一名合资格人士正在编写技术报告，9月募集的资金已经到账。截至经审计报表日期，该期权还有US$125,000尚未支付，最后一期在交割一年后到期。

Vault表示，任何钻探仍取决于技术评估、许可、资金和进入条件，技术报告和钻探许可的时间表尚未确定。下一份计划提交的文件是截至2026年11月30日的半年报告，这将是首份在数字中反映War Bond工作的报告。