Le meilleur sondage d'exploration de F3 Uranium : 4,400 cps hors de JR et Tetra

La plus forte radioactivité que F3 Uranium Corp. (TSXV: FUU) ait trouvée dans un sondage d'exploration hors de ses zones JR et Tetra provient d'un sondage annoncé ce mois-ci, et la société a ajouté une deuxième foreuse pour en assurer le suivi. La zone JR de la société se trouve à environ 23 kilomètres au nord-ouest du gisement Triple R de Paladin Energy, dans l'ouest du bassin d'Athabasca, en Saskatchewan.

Le sondage est PLN26-232, annoncé le 21 octobre et foré à environ un kilomètre à l'est de la découverte plus récente de la zone Tetra, sur la propriété Broach. F3 a indiqué que la deuxième foreuse au diamant travaillera sur Broach pour le reste de 2026. Les autres éléments de la semaine, deux attributions d'options d'achat d'actions et d'unités d'actions restreintes les 26 et 28 octobre, constituent la rémunération du personnel et d'un dirigeant et administrateur, et ils sont traités plus loin.

À un kilomètre à l'est de Tetra, le plus fort comptage hors des zones connues

Le chiffre provient d'un spectromètre portatif, un instrument que l'on passe le long de la carotte de forage fraîche et qui compte le rayonnement gamma émis par la roche. F3 exprime ces comptages en coups par seconde, ou cps, selon sa propre échelle : au-dessus de 300 cps, c'est anomal; au-dessus de 10,000, c'est fortement radioactif; et au-dessus de 65,535, l'instrument sort de son échelle.

Le sondage a donné 4,400 cps sur un demi-mètre à une profondeur d'environ 610 mètres, dans ce que la société a décrit comme une roche du socle fortement altérée. Le socle est la roche cristalline plus ancienne située sous la couverture de grès du bassin. Dans ce sondage, le contact entre les deux, que les géologues appellent la discordance, se situait à environ 165 mètres, de sorte que l'intervalle le plus fort se trouve profondément dans le socle. Le sondage comptait cinq intervalles anomaux en tout.

Ray Ashley, président et vice-président à l'exploration de F3 et personne qualifiée pour le communiqué, l'a qualifié de "the highest handheld spectrometer reading intersected to date in an exploration hole" (traduction libre : la plus forte lecture au spectromètre portatif recoupée à ce jour dans un sondage d'exploration) sur le projet Patterson Lake North. Il n'est pas indépendant de la société, et le communiqué le précise.

F3 a aussi énoncé la limite du chiffre en ses propres termes. Les lectures portatives sont préliminaires, elles ne sont pas en corrélation directe ou constante avec les teneurs d'analyse, et elles doivent être confirmées en laboratoire. La moitié de chaque intervalle échantillonné est envoyée aux SRC Geoanalytical Laboratories à Saskatoon. Au 29 octobre, la société n'avait publié aucun résultat d'analyse de PLN26-232 et n'avait donné aucune date pour en publier un.

Le même communiqué rendait compte sans détour du reste de la saison. Deux autres sondages d'été, plus au sud et au sud-est de Tetra, ont recoupé l'altération recherchée par la société, sans radioactivité anomale. Le programme d'hiver, qui testait Tetra le long de la direction et en profondeur, a donné un seul intervalle à déclarer : 0.06 pour cent d'oxyde d'uranium sur un demi-mètre. L'oxyde d'uranium, noté U3O8, est la forme sous laquelle on exprime les teneurs et les ressources d'uranium.

F3 n'a pas encore présenté PLN26-232 comme une découverte, mais le sondage donne à la deuxième foreuse un point de départ solide et bien défini.

Ce que F3 possède déjà à la zone JR

Si un seul sondage à Broach attire l'attention, c'est en raison du gisement que la société a déjà défini plus au nord. La zone JR, sur la propriété Patterson Lake North, renferme une ressource minérale indiquée d'environ 11.8 millions de livres d'oxyde d'uranium contenu, à une teneur moyenne de 4.41 pour cent, en date du 15 octobre 2025. La plupart de ces livres se trouvent dans un noyau à haute teneur. Une ressource indiquée est une estimation forée de façon assez serrée pour que les personnes qualifiées de la société puissent établir le tonnage et la teneur avec une confiance raisonnable; elle se situe un cran sous une réserve, qui exige une étude démontrant que l'uranium peut être extrait de façon rentable.

Tetra est la deuxième zone, à environ 13 kilomètres au sud de JR. Une intersection de Tetra annoncée précédemment, dans le sondage PLN25-217, était de 3.5 mètres à 0.30 pour cent d'oxyde d'uranium, dont un demi-mètre à 1.04 pour cent. Tetra n'a aucune estimation de ressources.

F3 détient trois propriétés dans le bassin, Patterson Lake North, Minto et Broach, qui forment un seul projet d'environ 43,000 hectares. L'objectif déclaré de la société, dans son communiqué du 16 juin, était un programme d'été couvrant l'ensemble du projet et conçu pour trouver de nouvelles zones. PLN26-232 est le premier résultat de ce programme que F3 a fait suivre d'un changement de plan.

C$22.7 millions en trésorerie et dépôts à terme ont payé l'été

Le forage est financé. Le rapport de gestion de la société chiffre la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les dépôts à terme à C$22.7 millions au 30 juin 2026, la fin de son exercice. Ce chiffre et les suivants proviennent des états financiers audités et du rapport de gestion publiés sur le site de F3, que le conseil a approuvés le 22 octobre.

La majeure partie de cet argent est entrée pendant l'exercice. La société a recueilli C$20.0 millions dans une prise ferme (« bought deal ») conclue le 3 octobre 2025, en partie sous forme d'actions accréditives, qui transfèrent à l'acheteur les déductions fiscales d'exploration de la société en échange d'un prix plus élevé. Elle a ajouté C$5.5 millions d'actions accréditives le 17 avril 2026.

Le plus important passif au 30 juin 2026 est une débenture convertible détenue par Denison Mines, un prêt que Denison peut convertir en actions, comptabilisée à C$12.4 millions pour un capital de C$15.0 millions. Sur les C$27.1 millions de passif total au 30 juin 2026, C$11.6 millions sont un passif d'impôt différé et C$2.6 millions une prime sur actions accréditives, ni l'un ni l'autre payable en espèces; le passif courant était de C$3.1 millions contre C$24.2 millions d'actif courant. La débenture vient à échéance le 18 octobre 2028, et le prix de conversion est de C$0.56 par action.

La débenture coûte environ C$1.35 million par année en intérêts à son coupon de 9 pour cent, payé trimestriellement. La société peut verser jusqu'au tiers de chaque versement en actions, et le 2 octobre 2026, elle a annoncé qu'elle réglerait ainsi une partie du dernier trimestre (797,872 actions, émises le 8 octobre selon la note sur les événements postérieurs des états financiers audités), à un prix réputé de C$0.141 par action, en plus d'un paiement en espèces de C$225,000.

L'énoncé de la direction sur le financement est direct : "The Company believes it has sufficient resources to continue operations for the next twelve months." (traduction libre : la société estime disposer de ressources suffisantes pour poursuivre ses activités au cours des douze prochains mois). Le rapport de l'auditeur ne contient aucune section sur la continuité d'exploitation. Cela donne à F3 la marge nécessaire pour forer toute la saison avec ses propres fonds. Comme toute société d'exploration à ce stade, F3 dépense de la trésorerie sans en générer, et le capital de la débenture arrive à échéance en 2028 à moins que Denison ne le convertisse; de nouveaux financements feront donc partie du plan. La direction a fait cet énoncé sur douze mois dans le rapport de gestion daté du 22 octobre, le lendemain de l'annonce de la deuxième foreuse.

Le 29 octobre, l'action a clôturé à C$0.11 à la Bourse de croissance TSX (TSXV), inchangée sur la séance, sur 209,038 actions contre une moyenne quotidienne de 953,285 actions, avec une fourchette sur 52 semaines de C$0.10 à C$0.275, selon les données de fin de journée consultées à 13 h 58, heure du Pacifique, le 29 octobre. La société se négocie aussi à Francfort sous le symbole GL7, avec le WKN A40KCK et l'ISIN CA30336Y1079 selon Deutsche Börse, et hors cote aux États-Unis sous FUUFF.

Les attributions d'options sont de la rémunération, au prix de C$0.10

Le communiqué qui a ramené la société sur le fil de presse le 28 octobre était un dépôt lié à la rémunération. Il attribuait 3,840,000 options d'achat d'actions, exerçables à C$0.10 pendant cinq ans, et 3,120,000 unités d'actions restreintes à un dirigeant et administrateur. Une unité d'action restreinte (UAR) est la promesse d'une action livrée plus tard si le titulaire reste en poste, et celles-ci s'acquièrent par tiers sur trois ans.

Deux jours plus tôt, la société avait attribué 1,550,000 options au même prix et 1,150,000 unités d'actions restreintes à des employés et consultants. Les deux attributions sont soumises à l'approbation de la Bourse de croissance TSX.

Les deux attributions portent sur 9,660,000 actions potentielles, environ 1.5 pour cent des 663,422,969 actions en circulation au 21 octobre, date des données sur les actions du rapport de gestion. Elles suivent un changement à la tête de la société. Ross McElroy est devenu chef de la direction le 24 septembre, et Ray Ashley est devenu président le 3 septembre. McElroy a signé le communiqué du 28 octobre au nom du conseil.

Le travail de la deuxième foreuse d'ici la fin de l'année

F3 a une ressource indiquée à JR, une découverte plus récente à Tetra et, depuis le 21 octobre, un intervalle dans le socle à un kilomètre à l'est qui a donné la plus forte lecture d'exploration produite par le projet. C'est un progrès constant, étape par étape, au stade de l'exploration, avec une deuxième foreuse financée qui travaille maintenant la cible la plus récente, et les analyses de SRC à Saskatoon donneront la teneur derrière ce comptage.

Ce que la société s'est donné comme prochaine étape est concret : placer une deuxième foreuse au diamant sur la propriété Broach pour le reste de l'année, forer autour du nouveau sondage et tester d'autres cibles régionales avec l'argent déclaré au 30 juin.