Côté Gold三季度为IAMGOLD产出64,400盎司黄金

IAMGOLD位于安大略省的大型露天矿Côté Gold，9月选厂的运行速度超过了其设计速度。公司于10月21日在第三季度初步运营更新中公布了9月的处理量，次日即带领分析师和机构投资者参观矿区。在同一份新闻稿中，公司表示Côté 2026年产量预计处于指引范围下限，该指引起点为270,000盎司归属产量。

次日，IAMGOLD股价随黄金板块一同下跌。根据2026年10月22日太平洋时间13:21读取的TMX Money收盘数据，IAMGOLD当日在多伦多证券交易所收于C$23.01，下跌7.96%，TSX成交1,433,874股。

据IAMGOLD投资者网站所载的金价行情，当天下午现货金报每盎司US$4,027.34，当日下跌US$106.38。

IAMGOLD将自身定位为中型黄金生产商，拥有三座在产矿山：加拿大的Côté Gold和Westwood，以及布基纳法索的Essakane。根据10月21日新闻稿，公司持有Côté 70%的权益，并与持有其余30%权益的Sumitomo Metal Mining Co. Ltd.共同运营该矿。下文公司数据均以美元计，与其新闻稿口径一致；除标明100%者外，产量数据均为IAMGOLD所占的70%份额。

9月处理量高于选厂设计产能

设计产能（nameplate capacity）是指选厂按设计可持续处理的吨数。Côté的设计产能为每天36,000吨矿石。公司公布，9月选厂日均处理量创纪录达到37,100吨，比设计产能高出约3%，当月入磨矿石110万吨。

2024年第三季度是该厂投产爬坡的最初几个月，选厂处理了160万吨，约合每天17,800吨，数据来自IAMGOLD 2024年10月15日的更新。

整个季度的变化小于单月。由于8月年度停产检修延长，以及改为全部使用公司自有设备破碎矿石，季度选厂处理量为290万吨，与第二季度持平。IAMGOLD已于6月底终止外包破碎合同。新闻稿称，9月破碎机处理量创下纪录。

矿山本身的采剥量创下新高。本季度共采出1,240万吨物料，创季度纪录，并于8月10日创下单日纪录。剥采比，即每采出一吨矿石需移除的废石吨数，为2.3比1，低于第二季度的2.8比1。公司将目前的水平归因于资本化剥离，即为开拓矿坑下一阶段而进行的废石清除。

回收率下降源于机械原因

新闻稿中的季度数据表除最后一行外均按100%口径列示，显示出本季度哪些指标有变化、哪些保持稳定。

回收率是指选厂实际回收的金量占矿石含金量的比例。第三季度平均回收率为90%，前两个季度均为93%。公司将下降归因于季度初选厂两台Vertimill中的一台停机。Vertimill是大型立式磨机，在用溶液浸出黄金之前将矿石磨成细粉。

影响的大小可以根据新闻稿本身的数据表推算。按100%口径，以1.10克/吨品位入磨的287.9万吨矿石约含102,000盎司黄金。因此，这批矿石的回收率每变动1个百分点约相当于1,000盎司，按IAMGOLD份额计约为700盎司。3个百分点合计约为本季度2,100盎司归属产量，略高于Côté为公司产出的64,400盎司的3%。

IAMGOLD已开始建设第三台Vertimill，预计于2027年初安装。新闻稿还称，储量模型、品位控制模型、入磨矿量与产量之间的核对结果仍在预期误差范围内。这意味着进入选厂的矿石品位与模型预测一致。

第四季度如今决定全年

Côté第三季度归属产量为64,400盎司，2026年前九个月为184,000盎司。

Côté全年指引为270,000至310,000盎司归属产量，公司目前预计全年产量处于该指引的下限。要达到270,000盎司，第四季度需产出约86,000盎司，比第三季度多出约三分之一。

IAMGOLD给出了预计第四季度更强的两个理由：开采顺序带来更高品位，以及更高的处理速度。新闻稿称，随着扩帮推进，矿山正进入品位更高的区域；选厂也已在9月证明，可以连续一个月高于设计产能运行。

按公司公布的数据，Côté选厂在整个季度平均低于设计速度之后，于9月高于设计速度运行。完整的第四季度将显示这一速度能否保持。

每天40,000吨的计划将于年底前发布

公司预计于2026年第四季度发布更新后的Côté矿山计划和矿产储量估算，随后不久发布技术报告。矿产储量是指经研究表明可以盈利开采的那部分资源，是计算矿山寿命的依据。

根据10月21日新闻稿，该计划预计将显示"a significant expansion of Mineral Reserves and life of mine"（大意：矿产储量和矿山寿命显著扩大）。计划还预计将提出通过消除瓶颈和有针对性的选厂改造，把持续处理量提升至每天约40,000吨的方案。这一目标比设计产能高出约11%。该研究将纳入公司于2026年6月1日公布的Côté与Gosselin合并资源量；Gosselin是紧邻Côté矿坑的矿床。

以上均为预期，采用的是新闻稿中的前瞻性表述。公司表示正另行评估规模更大的选厂扩建，有关其规模和配置的技术、基础设施及许可研究正在进行。这一更大方案的资本成本和时间表均未公布。

IAMGOLD总裁兼首席执行官Renaud Adams（职务依据10月21日新闻稿）将该计划定位为未来几个季度覆盖整个资产组合的多项研究中的第一项，"each a step toward building a leading, modern, Canadian-focused gold producer."（大意：每一项都是迈向打造一家领先、现代化、以加拿大为重心的黄金生产商的一步。）

金价回吐US$106的一天

10月22日的股价下跌发生在整个板块都在波动的一天。根据2026年10月22日太平洋时间13:21读取的TMX Money收盘数据，Agnico Eagle Mines收于C$246.72，下跌6.24%；Kinross Gold收于C$31.73，下跌5.06%。现货金下跌US$106.38，约为前一水平的2.6%。IAMGOLD的跌幅大于这两家规模更大的生产商。IAMGOLD当天自身的消息就是矿山参观本身。

根据同一TMX Money数据，TSX当日成交1,433,874股，约为30日平均成交量1,605,284股的0.89倍。成交略少于平时。

根据2026年10月22日TMX Money上的QuoteMedia数据，52周价格范围为C$15.30至C$34.09。收盘价比52周低点高约50%，比52周高点低约33%。同一页面显示50日移动平均线为C$27.17，200日移动平均线为C$25.52，均高于收盘价。

对生产商而言，金价会直接传导至利润率。全部维持成本（all-in sustaining cost）是在每盎司生产成本之上，再加上维持矿山运营所需的资本。根据IAMGOLD 2026年8月6日公布的业绩，第二季度公司平均实现金价为每盎司US$4,384，而每售出一盎司的全部维持成本为US$2,271（含权益金）。由此得出的利润率约为每盎司US$2,100。管理层讨论与分析将成本高于US$2,000至US$2,150指引范围归因于权益金，权益金随金价上升而增加：上半年实现金价US$4,631，高于指引假设的US$4,000。

金价下跌US$106，约使这一规模的利润率减少5%。当天下午的现货金报价比第二季度实现金价低约8%。第三季度实现金价将随11月5日的业绩公布。

支撑计划的资金

根据IAMGOLD 8月6日发布的第二季度管理层讨论与分析（MD&A），截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物50,140万美元。截至2026年6月30日，长期债务为44,930万美元，几乎全部为票面利率5.75%的优先票据，不含9,050万美元租赁负债；公司给出的净债务为4,260万美元。信贷额度未提用。可用流动性（即现金加上未提用的信贷额度）截至2026年6月30日为134,810万美元，略低于现金余额的三倍。这些是公司最新公布的数据；9月30日的资产负债表将随第三季度业绩公布。

公司一直在减少而非增加股份数量。根据常规发行人回购计划（normal course issuer bid，一项受TSX监管、允许上市公司在市场上回购自身股份的计划），据8月6日新闻稿，IAMGOLD在2025年12月至2026年8月5日期间回购了约2,790万股，耗资约51,040万美元。回购支出与公司6月30日持有的现金大致相当。已回购股份约为该计划允许的12个月内5,700万股上限的一半。

8月6日新闻稿未涉及任何股份发行或按市价发行计划（at-the-market）。此后公司发布的新闻稿内容包括第三季度业绩通知、入选2026年TSX30、完成出售塞内加尔Bambadji项目以及Côté运营更新。

就全公司而言，根据8月6日新闻稿，2026年归属产量指引为720,000至820,000盎司；10月21日新闻稿仅涉及Côté，并未涉及集团整体指引。

11月5日将公布完整季度业绩

根据公司10月5日的通知和10月21日新闻稿，IAMGOLD将于2026年11月5日周四收盘后公布完整的第三季度业绩，并于11月6日周五美东时间上午8:30举行电话会议。届时的业绩将包含三座矿山本季度的成本、现金流和资产负债表数据，这些内容不在此次Côté运营更新之内。更新后的Côté矿山计划和储量估算将于第四季度稍后发布。

公司表示，10月22日矿区参观的演示材料将于当天发布在iamgold.com上。两年前的秋天，Côté选厂日均处理量约为17,800吨，如今其所有者正在围绕每天40,000吨制定计划。