Côté Gold a produit 64,400 onces pour IAMGOLD au troisième trimestre

L'usine de traitement de Côté Gold, la grande mine à ciel ouvert d'IAMGOLD en Ontario, a tourné plus vite en septembre que le rythme pour lequel elle a été construite. La société a publié ce rythme de septembre le 21 octobre dans une mise à jour préliminaire du troisième trimestre, la veille d'une visite du site avec des analystes et des investisseurs institutionnels, et dans le même communiqué elle a indiqué que la production 2026 de Côté devrait se situer à la limite inférieure de ses prévisions, qui débutent à 270,000 onces attribuables.

L'action a reculé avec le reste du groupe aurifère le lendemain. IAMGOLD a clôturé à C$23.01 à la Bourse de Toronto le 22 octobre 2026, en baisse de 7.96 pour cent, sur 1,433,874 actions négociées à la TSX, selon les données de fin de séance de TMX Money consultées à 13 h 21, heure du Pacifique, le 22 octobre 2026.

L'or au comptant était coté à US$4,027.34 l'once cet après-midi-là, en baisse de US$106.38 sur la journée, selon le fil de prix affiché sur le site investisseurs d'IAMGOLD.

IAMGOLD se décrit comme un producteur d'or intermédiaire exploitant trois mines : Côté Gold et Westwood au Canada, et Essakane au Burkina Faso. Elle détient 70 pour cent de Côté et l'exploite avec Sumitomo Metal Mining Co. Ltd., qui détient les 30 pour cent restants, selon le communiqué du 21 octobre. Tous les chiffres de la société ci-dessous sont en dollars américains, comme ses communiqués les présentent, et les chiffres de production correspondent à la part de 70 pour cent d'IAMGOLD, sauf mention de 100 pour cent.

Septembre au-dessus de la capacité nominale de l'usine

La capacité nominale est le tonnage qu'une usine de traitement a été conçue pour soutenir. À Côté, elle est de 36,000 tonnes de minerai par jour. En septembre, l'usine a traité en moyenne un record de 37,100 tonnes par jour, environ 3 pour cent au-dessus de la capacité nominale, et a fait passer 1.1 million de tonnes au broyage au cours du mois, a indiqué la société.

Au troisième trimestre de 2024, ses premiers mois de montée en cadence, l'usine avait broyé 1.6 million de tonnes, soit environ 17,800 tonnes par jour, selon la mise à jour d'IAMGOLD du 15 octobre 2024.

Le trimestre dans son ensemble a moins bougé que le mois. Le débit de l'usine a été de 2.9 millions de tonnes, en ligne avec le deuxième trimestre, en raison d'un arrêt annuel prolongé en août et du passage au concassage du minerai avec le seul équipement de la société. IAMGOLD a mis fin à son contrat de concassage externe à la fin de juin. Septembre a apporté un débit record au concasseur, selon le communiqué.

La mine elle-même a déplacé plus de roche que jamais. Les équipes ont extrait un record trimestriel de 12.4 millions de tonnes de matériaux, avec un record sur une seule journée le 10 août. Le ratio de découverture, soit les tonnes de stérile déplacées pour chaque tonne de minerai, a été de 2.3 pour 1, contre 2.8 pour 1 au deuxième trimestre. La société attribue le niveau actuel au décapage capitalisé, l'enlèvement de stérile qui ouvre la prochaine phase de la fosse.

Une baisse de récupération d'origine mécanique

Le tableau trimestriel du communiqué, sur une base de 100 pour cent sauf la dernière ligne, montre où le trimestre a bougé et où il a tenu.

La récupération est la part de l'or contenu dans le minerai que l'usine capte réellement. Elle a été en moyenne de 90 pour cent au troisième trimestre, contre 93 pour cent à chacun des deux premiers trimestres. La société attribue la baisse à un arrêt, en début de trimestre, de l'un des deux Vertimills de l'usine, les grands broyeurs verticaux qui réduisent le minerai en fine poudre avant que l'or en soit extrait par dissolution.

L'ampleur de l'effet peut être calculée à partir du tableau même du communiqué. Les 2.879 millions de tonnes broyées à 1.10 gramme par tonne contenaient environ 102,000 onces d'or sur une base de 100 pour cent. Chaque point de pourcentage de récupération sur ce minerai vaut donc environ 1,000 onces, soit à peu près 700 onces pour la part d'IAMGOLD. Trois points représentent environ 2,100 onces attribuables au trimestre, un peu plus de 3 pour cent des 64,400 onces que Côté a produites pour la société.

IAMGOLD a commencé les travaux sur un troisième Vertimill, dont elle prévoit l'installation au début de 2027. Le communiqué indique aussi que le rapprochement entre le modèle de réserves, le modèle de contrôle des teneurs, l'alimentation de l'usine et la production demeure dans les tolérances prévues. Cela signifie que le minerai qui arrive à l'usine porte la teneur prévue par les modèles.

Le quatrième trimestre porte maintenant l'année

Côté a produit 64,400 onces attribuables au troisième trimestre et 184,000 au cours des neuf premiers mois de 2026.

Les prévisions annuelles pour Côté sont de 270,000 à 310,000 onces attribuables, et la société prévoit maintenant terminer l'année à la limite inférieure de ces prévisions. Pour atteindre 270,000, le quatrième trimestre doit livrer environ 86,000 onces, à peu près un tiers de plus que le troisième trimestre.

IAMGOLD donne deux raisons de prévoir un trimestre plus solide : des teneurs plus élevées selon la séquence d'exploitation et des cadences de traitement plus élevées. Le communiqué indique que la mine entre dans des zones à plus haute teneur à mesure que l'agrandissement de la fosse progresse, et l'usine a déjà montré en septembre qu'elle peut tourner au-dessus de sa capacité nominale pendant un mois.

Selon les chiffres de la société, l'usine de Côté a tourné en septembre au-dessus du rythme pour lequel elle a été construite, après une moyenne inférieure à ce rythme sur l'ensemble du trimestre. Le quatrième trimestre complet montrera si la cadence se maintient.

Un plan pour 40,000 tonnes par jour est attendu avant la fin de l'année

La société prévoit publier un plan minier et une estimation des réserves minérales mis à jour pour Côté au quatrième trimestre de 2026, suivis peu après d'un rapport technique. Une réserve minérale est la partie d'une ressource qu'une étude montre exploitable de façon rentable, et c'est le chiffre sur lequel repose la durée de vie d'une mine.

Selon le communiqué du 21 octobre, le plan devrait montrer "a significant expansion of Mineral Reserves and life of mine" (traduction libre : une expansion importante des réserves minérales et de la durée de vie de la mine). Il devrait aussi présenter des moyens de porter le traitement soutenu à environ 40,000 tonnes par jour par l'élimination de goulots d'étranglement et des modifications ciblées de l'usine. Cet objectif est environ 11 pour cent au-dessus de la capacité nominale. L'étude intégrera la ressource consolidée de Côté et Gosselin, annoncée par la société le 1er juin 2026; Gosselin est le gisement voisin de la fosse de Côté.

Ce sont des attentes, dans le langage prospectif du communiqué. La société dit évaluer séparément un agrandissement à plus grande échelle de l'usine, et des études techniques, d'infrastructure et de permis sur sa taille et sa configuration sont en cours. Aucun coût en capital ni échéancier n'a été publié pour cette option plus importante.

Renaud Adams, président et chef de la direction d'IAMGOLD (titre selon le communiqué du 21 octobre), a présenté le plan comme la première de plusieurs études dans l'ensemble du portefeuille au cours des prochains trimestres, "each a step toward building a leading, modern, Canadian-focused gold producer." (traduction libre : chacune une étape vers la construction d'un producteur d'or de premier plan, moderne et axé sur le Canada.)

La journée où l'or a cédé US$106

Le recul du cours le 22 octobre est survenu une journée où tout le groupe a bougé. Agnico Eagle Mines a clôturé en baisse de 6.24 pour cent à C$246.72 et Kinross Gold en baisse de 5.06 pour cent à C$31.73, selon les données de fin de séance de TMX Money consultées à 13 h 21, heure du Pacifique, le 22 octobre 2026. Le recul de US$106.38 de l'or au comptant représentait environ 2.6 pour cent du niveau précédent. IAMGOLD a reculé davantage que les deux producteurs plus importants. La nouvelle propre à IAMGOLD ce jour-là était la visite de la mine elle-même.

À la TSX, 1,433,874 actions ont changé de mains, soit environ 0.89 fois la moyenne sur 30 jours de 1,605,284, selon les mêmes données de TMX Money. Les échanges ont été un peu moins nourris que d'habitude.

La fourchette sur 52 semaines va de C$15.30 à C$34.09, selon les données de QuoteMedia sur TMX Money le 22 octobre 2026. Le cours de clôture est environ 50 pour cent au-dessus du plus bas et environ 33 pour cent sous le plus haut. La même page indiquait une moyenne mobile sur 50 jours de C$27.17 et une moyenne sur 200 jours de C$25.52, toutes deux au-dessus du cours de clôture.

Pour un producteur, le prix de l'or se répercute directement sur la marge. Le coût de maintien tout compris ajoute au coût de production de chaque once le capital nécessaire pour maintenir une mine en activité. Au deuxième trimestre, IAMGOLD a réalisé un prix moyen de US$4,384 l'once, contre un coût de maintien tout compris de US$2,271 par once vendue, redevances comprises, selon ses résultats du 6 août 2026. Cela laissait une marge d'environ US$2,100 l'once. Le rapport de gestion attribue le dépassement de sa fourchette prévisionnelle de US$2,000 à US$2,150 aux redevances, qui augmentent avec le prix de l'or : le prix réalisé de US$4,631 au premier semestre dépassait les US$4,000 retenus dans les prévisions.

Une baisse de US$106 du prix de l'or retranche environ 5 pour cent d'une marge de cette taille. La cotation au comptant de l'après-midi est environ 8 pour cent sous le prix réalisé du deuxième trimestre. Le prix réalisé du troisième trimestre sera publié avec les résultats du 5 novembre.

L'argent derrière le plan

IAMGOLD détenait US$501.4 millions de trésorerie et d'équivalents de trésorerie au 30 juin 2026, selon son rapport de gestion (MD&A) du deuxième trimestre daté du 6 août. La dette à long terme s'élevait à US$449.3 millions au 30 juin 2026, presque entièrement des billets de premier rang à 5.75 pour cent, hors US$90.5 millions de contrats de location, et la société chiffrait sa dette nette à US$42.6 millions. La facilité de crédit n'était pas utilisée. Les liquidités disponibles, qui ajoutent les lignes de crédit inutilisées à la trésorerie, s'élevaient à US$1,348.1 millions au 30 juin 2026, un peu moins de trois fois le solde de trésorerie. Ce sont les derniers chiffres publiés par la société; le bilan au 30 septembre sera publié avec les résultats du troisième trimestre.

La société réduit son nombre d'actions plutôt que de l'augmenter. Dans le cadre d'une offre publique de rachat dans le cours normal des activités, un programme encadré par la TSX qui permet à une société inscrite de racheter ses propres actions sur le marché, IAMGOLD avait racheté environ 27.9 millions d'actions pour environ US$510.4 millions entre décembre 2025 et le 5 août 2026, selon le communiqué du 6 août. Les sommes consacrées aux rachats équivalent à peu près à la trésorerie détenue au 30 juin. Les actions rachetées représentent environ la moitié des 57 millions que le programme autorise sur douze mois.

Le communiqué du 6 août ne fait état d'aucun placement d'actions ni d'aucun programme de placement au cours du marché (at-the-market). Les communiqués de la société depuis cette date portent sur l'avis du troisième trimestre, son inscription au TSX30 de 2026, la clôture de la cession de Bambadji au Sénégal et la mise à jour sur Côté.

À l'échelle de la société, les prévisions de production attribuable pour 2026 sont de 720,000 à 820,000 onces, selon le communiqué du 6 août, et le communiqué du 21 octobre, qui porte uniquement sur Côté, ne traite pas de la fourchette du groupe.

Le 5 novembre apportera le trimestre complet

IAMGOLD publiera ses résultats complets du troisième trimestre après la clôture des marchés le jeudi 5 novembre 2026 et tiendra une conférence téléphonique le vendredi 6 novembre à 8 h 30, heure de l'Est, selon son avis du 5 octobre et le communiqué du 21 octobre. Ces résultats présenteront les coûts, les flux de trésorerie et le bilan du trimestre pour les trois mines, que la mise à jour opérationnelle sur Côté ne comprenait pas. Le plan minier et l'estimation des réserves mis à jour pour Côté sont attendus plus tard au quatrième trimestre.

La société a indiqué que la présentation de la visite du 22 octobre serait publiée sur iamgold.com le jour même. Il y a deux automnes, l'usine de Côté traitait en moyenne environ 17,800 tonnes par jour, et ses propriétaires élaborent maintenant un plan autour de 40,000.