Aya Gold & Silver的Boumadine钻探超过180,000米目标

Boumadine的钻探队提前两个月完成了全年加密钻探目标。Aya Gold & Silver Inc.于2026年11月4日表示，这一摩洛哥项目的钻探进尺已超过全年计划的180,000米。

截至11月4日，总进尺为181,685米。

同一份新闻稿还公布了Main Trend沿线的五个高品位见矿段，以及三份填补Boumadine采矿许可证周边空白的新勘探许可证。再加上Zgounder银矿创纪录的季度产量和10月提交的更新经济研究，公司拥有一座正在生产的矿山，为第二个规模更大的项目提供资金，而后者的钻探进度领先于自身计划。我认为，Aya所处的位置，是大多数白银初级矿企都愿意交换的。

2026年11月4日，Aya股票在多伦多证券交易所收于C$35.81，上涨10.94%，数据为美东时间16:20从TMX Money读取的收盘数据。

五个钻孔在5.4公里矿带上撑起品位

加密钻探是以密集间距开展的工作，目的是把已知矿带变成工程师可以据以设计矿山的矿带，而Boumadine的计划规模很大。公司计划在2026年和2027年共钻探360,000米。公司于2026年11月4日报告称，其中51%现已完成。

新一批见矿段位于Main Trend沿线。这条矿化走廊长5.4公里，公司9月9日的新闻稿称其在各个方向上均未封闭。新闻稿以银当量品位列示这些结果，即按固定价格把样品中的金、锌、铅折算成白银盎司的单一数字（此处白银按每盎司US$30、黄金按US$2,800计）。

来源：Aya Gold & Silver新闻稿，2026年11月4日。公司说明真实厚度尚未确定，所有数值均未经特高品位处理。

有两点突出。在品位较高的钻孔中，黄金贡献很大：表中第一个钻孔的金品位为每吨5.53克，占其银当量品位的大部分。此外，有几个见矿段起始深度距地表不到160米，这对9月研究规划为露天与地下联合开采的项目而言很重要。

Aya负责勘探的执行副总裁、加拿大披露规则下的合资格人士（QP）David Lalonde审批了技术内容。

三份许可证补齐采矿许可证周边版图

许可证消息篇幅较短，更容易被忽略。Aya表示，三份新勘探许可证填补了Boumadine采矿许可证周边的空白，使项目面积达到357平方公里。

在仍未封闭的矿带周围拥有连片土地是有价值的。这意味着沿走向的后续钻探不会止步于他人的边界。公司还表示，计划于今年晚些时候在长八公里的Asirem矿带开展后续钻探，这是Main Trend以西的一条金矿带。

Zgounder在钻探背后创下纪录

Aya是在一座生产矿山的支撑下钻探Boumadine的。

公司于2026年10月14日公布，Zgounder银矿2026年第三季度产银1,497,749盎司。截至9月30日的季度，选厂平均日处理量为4,096吨，所接收白银的回收率为92.0%。

同一季度，对Boumadine一处旧黄铁矿堆的再处理增加了536,879盎司银当量。合计2,034,628盎司创公司纪录，比2025年第三季度高51%。

Maple在10月14日的报道中计算得出，Boumadine矿堆约占该季度产量的26%（2,034,628盎司中的536,879盎司）。

总裁兼首席执行官Benoit La Salle在该新闻稿中表示，Aya "firmly on track"（大意：稳步推进）实现2026年产量指引。

支撑这一切的资产负债表最近一次公布是截至2026年6月30日的季度。公司第二季度管理层讨论与分析显示，截至2026年6月30日，现金及现金等价物为18,280万美元，2025年12月31日为13,630万美元。截至2026年6月30日，长期债务（含一年内到期部分）为8,370万美元。

截至2026年6月30日的三个月，收入为9,680万美元，同季度净利润为3,500万美元。管理层讨论与分析称，公司的现金和经营现金流足以在至少未来12个月内履行义务。

现金减去债务后，截至2026年6月30日的净现金约为9,900万美元。这些余额早于按当前速度进行的三个月钻探，9月30日的数据将于11月12日公布。

钻探要夯实的研究

Boumadine已有一套数字。2026年9月9日公布、并于2026年10月20日作为技术报告提交至SEDAR+和EDGAR的更新版初步经济评估（PEA）（公司于10月21日宣布提交），描述了一座服务年限14年的矿山，按5%折现率计算的税后净现值为35亿美元，初始资本开支为46,300万美元。净现值是矿山预测未来现金流折算到今天的价值。

基准情形假设金价US$3,500、银价US$50，研究计划前五年每年生产约348,000盎司黄金当量。

初步经济评估是早期阶段的研究。按公司自己的表述，该研究"preliminary in nature,"（大意：属初步性质），包含推断资源量，且"there is no certainty that the 2026 PEA will be realized."（大意：无法确定2026年PEA能否实现）。推断资源量是确定性最低的估算类别，不足以单独支撑储量。

Aya自身的销售反映了价格背景。公司于2026年8月13日提交的2026年第二季度（Q2-2026）管理层讨论与分析显示，截至2026年6月30日的三个月，白银平均实现净价为每盎司US$68.29，一年前为US$33.86；这是Zgounder白银在一个季度内的售价，并非Boumadine研究的输入参数。

钻探的作用正在于此。加密钻孔旨在提升估算的可信度，使可行性研究，即作为建设决策依据、达到银行级标准的工程文件，能够采用其中更多的部分。Aya预计于2027年完成这项可行性研究。Maple在10月21日的报道中详细列出了该研究的价格情形和计价比例；11月的新闻稿没有改变其中任何内容。

在Zgounder附近迈向铜银

9月1日，Aya同意收购位于Zgounder以西约35公里、面积139平方公里的勘探许可证组合，其中包括一份采矿许可证。对价为400万加元，以Aya股份支付。

这项交易尚处于拟议阶段，完成取决于确认性尽职调查以及摩洛哥、加拿大和多伦多证券交易所的批准；公司未公布完成日期。La Salle称其"consistent with our vision of building a dominant land position around Zgounder,"（大意：符合我们在Zgounder周边建立主导土地地位的愿景），公司计划在未来12至18个月内开始勘探这片土地。

一家正在钻出自身接班项目的生产商

Aya拥有一座在9月所在季度创下产量纪录的矿山，截至2026年6月30日的三个月盈利3,500万美元，并把其中部分现金投入第二个项目，而该项目今年的钻探进度快于计划。

风险是具体的。银当量品位取决于公司假设的金属价格；据9月9日的新闻稿，研究的盈亏平衡点为金价US$1,704、银价US$24.34。2026年11月4日，COMEX 12月黄金期货最新成交价为每盎司US$4,069.40，12月白银为US$52.28，数据为美东时间17:06读取的CME Group延时行情。Aya的全部业务都在摩洛哥，因此许可证、权益金以及该国矿业法的状况关系到每一个项目。此外，可行性研究可能改变初步设计，有时改动很大。

据2026年11月4日查阅的Deutsche Börse证券页面，Aya在多伦多证券交易所和Nasdaq挂牌，代码AYA，其股票也在法兰克福交易，代码0HE1（WKN A2QAQY，ISIN CA05466C1095）。

第三季度业绩将于2026年11月12日周四开盘前发布，并于美东时间上午10点召开电话会议。业绩将包含自2026年6月30日以来的首份资产负债表，也是首份纳入Zgounder创纪录季度的财务报表。