罢工期间，Teck 旗下 Highland Valley Copper 铜矿降产维持运营

周六，位于不列颠哥伦比亚省 Logan Lake 上方山区的露天矿 Highland Valley Copper 开始罢工。矿山没有停产。Teck Resources 当天在新闻稿中表示，运营"are currently continuing at a reduced capacity"（大意：目前正以降低的产能继续），并称"the impact on overall production will depend on the duration of the labour action."（大意：对整体产量的影响将取决于劳资行动的持续时间）。

罢工方为美国钢铁工人联合会第7619分会，其与 Teck 的劳动合同已于2026年9月30日到期。Teck 于10月21日表示已收到罢工通知。

工会称其在该矿代表超过1,200名员工，加拿大通讯社（The Canadian Press）也报道了这一数字。Teck 自己的新闻稿没有给出员工人数。

一座贡献 Teck 近三分之一铜产量的矿山

Highland Valley 是 Teck 在加拿大唯一的铜矿运营，Teck 称其为加拿大最大的铜矿。该矿今年春季表现强劲。根据 Teck 2026年7月22日发布的第二季度报告，第二季度产量同比增长约三分之一。报告将其归因于选厂处理量提高、品位和回收率改善，原因是选厂处理的是来自 Lornex 采坑的较软矿石。

上半年，该矿产铜83,000吨，而 Teck 全公司产铜276,000吨。两者相除，Highland Valley 贡献了公司上半年约30%的铜产量。

来源：Teck 2026年第二季度报告，2026年7月22日。

该矿还生产钼，一种用于硬化钢材的金属，但规模小得多。按金额计，Highland Valley 在截至2026年6月30日的三个月内实现收入86,000万加元，折旧及摊销前毛利58,900万加元。这是公司衡量一项运营在设备成本分摊之前所赚取利润的指标。

指引是在7月、罢工之前设定的

Teck 2026年的铜产量区间涵盖四项运营：智利的 Quebrada Blanca 和 Carmen de Andacollo、其在秘鲁 Antamina 的权益份额，以及 Highland Valley。公司和该矿的区间均载于7月22日的报告，此后均未调整。

上半年产量已达到该矿自身区间下限的约72%，即83,000除以115,000。简单相除无法说明全年其余时间的走势，而 Teck 此前已因自身原因表示下半年情况会有所不同。公司在7月的报告中写道，预计"lower mill throughput and recoveries at HVC late in the third quarter and through the fourth quarter of 2026"（大意：2026年第三季度末至整个第四季度，HVC 的选厂处理量和回收率将有所下降）。原因是选厂处理的 Lornex 矿石减少、来自 Bethlehem 和 Highmont 采坑的矿石增加，同时矿山延寿所需的升级工程将完工。

因此，罢工恰逢公司此前已预告产量较低的季度。Teck 尚未说明降低的产能以每日吨数计是多少，也没有调整指引。其10月24日的新闻稿将"the potential impact of the strike on production and previously issued guidance"（大意：罢工对产量及此前发布指引的潜在影响）列入前瞻性陈述，未给出任何数字。

双方都说明了各自的诉求

Teck 10月的两份新闻稿都很简短，内容大致相同。运营仍在继续。公司已制定应急计划，"to maintain safety and environmental management during labour action"（大意：在劳资行动期间维持安全和环境管理）。公司表示"committed to reaching a collective agreement that is fair and reasonable for employees"（大意：致力于达成对员工公平合理的集体协议），并支持该运营的长期可持续性。

工会通过当地媒体透露了更多信息。坎卢普斯（Kamloops）的 CFJC Today 于10月21日报道，944名会员分两天投票，工会称全部投票支持罢工。第7619分会主席 Kyle Wolff 在工会声明中表示，会员提出了提高工资和加强养老金的要求，并提到该矿难以留住熟练技工。他说："Competitive wages attract skilled workers and strong pensions help keep them,"（大意：有竞争力的工资吸引熟练工人，稳健的养老金帮助留住他们）。工会还表示，Teck 10月20日的修订报价"fell short of members' expectations."（大意：未达到会员的期望）。双方均未公布进一步谈判的日期。

双方都没有公开各自的报价。外界对争议焦点的了解，仅限于双方各自的描述。

上一轮谈判以投票告终

双方此前也经历过类似局面。2022年1月，同一分会（按 Teck 统计当时有1,048名工人）正在就刚刚到期的这份协议进行谈判。当年1月17日，Teck 表示工会已同意将调解员的建议提交会员投票。调解员是帮助双方达成条款的中立第三方。任何一方都不能被强制接受这些条款。那一轮谈判达成的合同有效期至今年9月30日。

这一比较有其局限。它表明这家工会和这家公司在不久前曾借助外部协助达成协议。它并不能说明此次停工会持续多久。

Teck 在谈判期间仍在改造这座矿山

罢工还恰逢该矿最大项目的建设期。Teck 于2025年7月批准了 Highland Valley Copper 矿山延寿项目，其2026年7月的报告将成本定为21亿加元至24亿加元，保持不变，支出期为2025年至2028年。截至2026年6月30日，详细工程设计已完成约95%，采购也已接近完成。

Teck 在截至2026年6月30日的三个月内在该项目上支出25,400万加元，预计今年将在该项目上支出90,000万加元至12亿加元。

劳资纠纷不会改变矿体或已批准的计划。它可能改变现场施工的节奏，Teck 尚未说明延寿项目的进度是否受到影响。公司下一次说明的机会是第三季度报告。

公司有余力消化干扰。截至2026年6月30日，Teck 持有现金605,200万加元，报告的流动性为103亿加元，即现金加上未提取的信贷额度。这些数字来自7月的报告，早于罢工。

一家市值410亿加元公司的平静交易日

Teck B类股于2026年10月26日收于C$84.45，这是罢工后的首个交易日，上涨C$1.77，涨幅2.14%。数据来自太平洋时间13:20在 TMX Money 读取的收盘数据。当天股价在C$82.84至C$84.94之间交易。

成交量正常。当天多伦多交易所成交1,135,629股，与10月23日周五的1,094,998股接近；当天罢工尚未开始，股价收于C$82.68。收盘时，TMX Money 显示 Teck 全部类别股份的市值约为413亿加元。

铜价背景有助于解释为何一座加拿大矿山会引起坎卢普斯以外的关注。Teck 报告第二季度铜实现价格为每磅US$6.09，上年同期为US$4.36，并表示由于精矿供应紧张，其各项运营的冶炼加工费已转为负值。在这样的价格下，每损失一吨产量所对应的收入损失都高于一年前。市场尚未获知罢工是否造成产量损失，以及损失多少吨。

10月29日是下一个确定日期

根据 Teck 10月6日的新闻稿，公司将于2026年10月29日（周四）多伦多开盘前公布第三季度业绩，并于太平洋时间上午8:00举行网络直播。该季度于9月30日结束，正是合同到期的同一天，因此财务数字本身早于罢工。可能带来新信息的是管理层评论：管理层是否会给降低的产能一个具体数字，7月设定的 Highland Valley 区间是否维持，以及谈判是否已经恢复。

在此之前，事实就是双方已公布的内容。一座在上半年贡献了 Teck 近三分之一铜产量的矿山正低于正常水平运营，公司表示代价取决于时间。