Aya Gold and Silver erbohrt 593 g/t Silberäquivalent über 15.2 Meter bei 14 laufenden Bohrgeräten auf Boumadine

Aya Gold & Silver Inc. (TSX: AYA; NASDAQ: AYA) meldete am 22. September 2026 Bohrergebnisse von seinem Projekt Boumadine in Marokko, und das beste davon lieferte 593 Gramm je Tonne Silberäquivalent über 15.2 Meter. Das Unternehmen erklärte, die Bohrungen "confirm strong high-grade continuity along the Boumadine Main Trend and support the potential for continued resource growth" (sinngemäß: sie bestätigen eine ausgeprägte hochgradige Kontinuität entlang des Main Trend und stützen das Potenzial für weiteres Ressourcenwachstum).

Vier weitere Bohrungen der Mitteilung tragen dieselbe Botschaft. BOU-DD26-848 lieferte 392 g/t Silberäquivalent über 24.3 Meter, mit einem reicheren Kernabschnitt von 10.0 Metern mit 776 g/t darin. BOU-DD26-861 ergab 1,030 g/t über 4.1 Meter, und ein einzelner Meter darin wurde mit 2,827 g/t Silberäquivalent analysiert, getragen von 2,477 g/t Silber. BOU-DD26-834 lieferte 696 g/t über 5.7 Meter. BOU-DD26-0950 lieferte 299 g/t über 15.1 Meter ab nur 19 Metern unter der Oberfläche, flach genug, um für einen Minenplan zu zählen.

Das sind gute Bohrungen. Aya bohrt diesen Trend seit zwei Jahren intensiv, und die Mitteilung sagt, der Gehalt ist weiterhin da.

Das Programm hinter den Abschnitten ist die größere Zahl

Fünf Bohrungen ergeben eine Schlagzeile. Der Umfang der Arbeit verändert, was Boumadine werden kann.

Aya berichtete 406 Diamantbohrungen und 145,719 Meter, die 2026 bislang auf Boumadine niedergebracht wurden. Das Unternehmen beschreibt dies als 38.6 Prozent eines Verdichtungsprogramms über 360,000 Meter, das sich über 2026 und 2027 erstreckt, und erklärt, 14 Bohrgeräte seien derzeit im Einsatz. Chief Executive Officer Benoit La Salle beschrieb das Tempo direkt: "With over 145,000 metres drilled year-to-date and 14 drills currently turning, we are aggressively advancing the 2026-2027 infill and expansion program ahead of the updated Feasibility Study expected next year" (sinngemäß: mit über 145,000 gebohrten Metern seit Jahresbeginn und 14 laufenden Bohrgeräten treiben wir das Verdichtungs- und Erweiterungsprogramm 2026-2027 vor der für nächstes Jahr erwarteten aktualisierten Machbarkeitsstudie mit Nachdruck voran).

Verdichtungsbohren gehört erklärt, denn es ist nicht dieselbe Tätigkeit wie Entdecken. Eine Lagerstätte wird zunächst mit weit auseinanderliegenden Bohrungen umrissen, was eine "abgeleitete" Mineralressource ergibt: Geologen sind sicher, dass das Metall grundsätzlich da ist, aber der Abstand ist zu grob, um danach abzubauen. Weitere Bohrungen dazwischen verengen den Abstand, bis die Schätzung "angezeigt" wird, die Kategorie, auf die ein Ingenieur einen Produktionsplan stellen darf. Verdichtungsbohrungen finden selten Neues. Ihre Aufgabe ist, das Bekannte verlässlich genug zu machen, um Kapital dagegen zu binden.

Genau das steht Boumadine bevor. Die aktualisierte vorläufige wirtschaftliche Bewertung, die Aya am 9. September 2026 veröffentlichte, beruhte auf einer Mineralressourcenschätzung vom 28. Februar 2026 mit 8.6 Millionen Tonnen mit 4.02 g/t Goldäquivalent in der angezeigten Kategorie, enthaltend 1.1 Millionen Unzen, sowie 45.4 Millionen Tonnen mit 2.92 g/t Goldäquivalent abgeleitet, enthaltend 4.3 Millionen Unzen. Rund vier Fünftel des enthaltenen Metalls liegen in der lockereren Kategorie. Das Verdichtungsprogramm ist der Mechanismus, das zu verschieben.

Was eine Silberäquivalent-Zahl ist und was nicht

"Silberäquivalent" ist eine Schreibweise, die mehrere Metalle als eine Zahl ausdrückt. Boumadine führt Silber, Gold, Zink, Blei und Kupfer im selben Gestein. Das Unternehmen rechnet jedes davon in die Silbermenge um, die denselben Erlös brächte, addiert sie und berichtet die Summe in Gramm Silber je Tonne. Das ist eine Konvention, keine Messung von Silber.

Diese Umrechnung hängt vollständig an den gewählten Preisen und Ausbringungsraten. Aya hat beide veröffentlicht, was viele Unternehmen nicht tun:

Eine Folge lohnt das Nachrechnen, weil sie der verbreiteten Annahme zuwiderläuft. Der Kopf der Mitteilung führte am 22. September 2026 Silber mit US$65.59 je Unze, mehr als das Doppelte der in der Rechnung verwendeten US$30. Da Silber die Maßeinheit ist, verwandelt ein höherer Silberpreis das Gold, Zink und Blei einer Bohrung in weniger Silberäquivalent-Gramm, nicht in mehr. Die Schlagzeilenwerte sind also keine Erlösschätzung und werden nicht größer, wenn Silber steigt.

Der zugrundeliegende Metallgehalt steht für jede Bohrung in der Mitteilung, und er bewegt sich nicht. BOU-DD26-883, der Abschnitt mit 593 g/t, führte über 15.2 Meter 1.05 g/t Gold, 319 g/t Silber, 5.3 Prozent Zink und 3.5 Prozent Blei. Diese vier Zahlen sind das Ergebnis. Die Äquivalentzahl ist die Verpackung.

Worin die Ergebnisse vom September einfließen

Die Studie vom 9. September wies Boumadine einen Nettobarwert nach Steuern von US$3.5 Milliarden bei einem Diskontsatz von 5 Prozent zu, mit einem internen Zinsfuß von 93 Prozent, US$463 Millionen Anfangsinvestition, einer Amortisation von 0.7 Jahren und einer Laufzeit von 14 Jahren, bei angenommenen Preisen von US$3,500 je Unze Gold und US$50 je Unze Silber. Die durchschnittliche Jahresproduktion der ersten fünf Jahre wurde mit 348 Tausend Unzen Goldäquivalent bei All-in-Sustaining-Kosten von US$1,105 je Unze angesetzt.

Eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung ist die früheste der drei üblichen kanadischen Studienstufen und darf abgeleitetes Material enthalten. Eine Machbarkeitsstudie ist die letzte der drei und darf es in der Regel nicht. Die nun laufende Studie muss also von Bohrungen gespeist werden, die die Ressource hochstufen, und die am 22. September gemeldeten Bohrungen sind diese Arbeit. Eine aktualisierte Ressourcenschätzung, die diese Bohrungen einschließt, hat das Unternehmen nicht veröffentlicht.

Keines der Ergebnisse vom 22. September steckt in der Februar-Ressourcenschätzung. Das ist die übliche Abfolge und kein Mangel, und es ist der Grund, weshalb das Bohrprogramm mehr zählt als jeder einzelne Abschnitt.

Aya bezahlt das aus einer bereits laufenden Mine

Weshalb das Programm mit 14 Bohrgeräten laufen kann, steht in der Gewinn- und Verlustrechnung. Ayas Silbermine Zgounder in Marokko meldete am 13. August 2026 einen Umsatz von US$96.8 Millionen für das zweite Quartal 2026, 151 Prozent mehr als im Vorjahr, bei einem Nettogewinn von US$35.0 Millionen und einer Produktion von 1.5 Millionen Unzen Silber. Die Cash-Kosten lagen bei US$17.69 je verkaufter Silberunze. Das Unternehmen berichtete zum Quartalsende liquide Mittel von US$182.8 Millionen.

Dieser Unterschied trennt Boumadine von den meisten Projekten dieser Größe. Das Unternehmen sammelt kein Geld ein, um zu bohren; es gibt Cashflow aus einer Mine aus. Maples Beitrag vom 13. September machte denselben Punkt darüber, dass Zgounder Aya das Recht verschafft hat, über ein zweites Projekt zu sprechen, und die Mitteilung vom 22. September ändert daran nichts.

SEDAR+ war zum Zeitpunkt der Erstellung nicht lesbar, die Liquiditätszahl ist daher die eigene Quartalsangabe des Unternehmens zum 30. Juni 2026 und nicht gegen seither eingereichte Zwischenabschlüsse geprüft.

Wie der Markt es aufnahm

Die Aktie schloss am 22. September 2026 bei C$42.68, ein Plus von C$2.44 oder 6.1 Prozent, bei einer Tagesspanne von C$40.15 bis C$43.12. Das Volumen auf der Linie in Toronto lag bei 1,168,662 Stück und damit nahe am 30-Tage-Durchschnitt von 1.2 Millionen. Die Marktkapitalisierung betrug rund C$6.15 Milliarden auf 144.06 Millionen Aktien (Schlusskursdaten der Börse, 15 Minuten verzögert).

Das ist ein Rekordschluss. Der höchste bisherige Schlusskurs in der von den Kursfeeds geführten Historie liegt bei C$41.27 vom 9. September 2026, dem Tag der aktualisierten Studie, das höchste bisherige Intraday-Niveau bei C$41.98 vom 27. August 2026. Die Sitzung vom 22. September übertraf beide und handelte bis C$43.12.

Ein Plus von 6.1 Prozent bei gewöhnlichem Volumen, das die Aktie über ihr bisheriges Hoch trägt, zeigt einen Markt, der die Bohrungen als Fortsetzung der vorangegangenen Studie liest und nicht als Überraschung.

Die Grenzen, die Aya selbst nennt

Die Mitteilung trägt ihre eigenen Einschränkungen, und es sind die, die man festhalten sollte. Die berichteten Intervalle sind Kernlängen. Wahre Mächtigkeiten sind noch nicht bestimmt, die tatsächliche Dicke der mineralisierten Zone senkrecht zu sich selbst kann also geringer sein als die genannten Meter. Die Analysewerte sind ungekappt, ein einzelner sehr hoher Meter wie das Intervall mit 2,827 g/t in BOU-DD26-861 wurde für seine Wirkung auf einen Durchschnitt also nicht begrenzt. Die Ergebnisse sind nicht in die aktuelle Mineralressourcenschätzung eingerechnet. Die aktualisierte Machbarkeitsstudie wird nächstes Jahr erwartet und liegt nicht vor.

Die Analytik übernahm Afrilab in Marrakesch, mit Standards und Blindproben alle 20 Proben, Brandprobe für Gold und Nachanalyse von Silber über 200 g/t. David Lalonde, B.Sc., P.Geo., Executive Vice-President Exploration, ist der Qualified Person, der den technischen Inhalt der Mitteilung vom 22. September 2026 freigegeben hat.

Boumadine ist am 22. September eine Lagerstätte, die umgewandelt und nicht gefunden wird, in einem Tempo, das sich sehr wenige Entwickler dieser Größe aus der eigenen Produktion leisten können. Genau daraus wird eine Machbarkeitsstudie im Kalender gebaut.

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