US$214 Millionen Nettoliquidität bei IAMGOLD zum Ende des dritten Quartals

Zweiundneunzigtausend Unzen Gold kamen in den drei Monaten bis zum 30. September aus Côté Gold, dem Tagebau zwischen Timmins und Sudbury in Ontario. IAMGOLD Corporation (TSX: IMG, NYSE: IAG) gehört der größte Teil dieser Mine, und ihre am 5. November 2026 veröffentlichten Zahlen zum dritten Quartal zeigen ein schwächeres Quartal bei Côté und eine stärkere Bilanz für den Konzern.

Der 70-Prozent-Anteil von IAMGOLD an Côté belief sich auf 64,400 Unzen, nach 74,600 ein Jahr zuvor. Die Konzernproduktion lag im Quartal bei 186,900 zurechenbaren Unzen, und zum 30. September hielt das Unternehmen mehr Barmittel als Finanzschulden. IAMGOLD teilte zudem mit, die Hälfte einer Lizenzgebühr auf Côté für rund US$525 Millionen zurückzukaufen.

Eine Bilanz, die sich in neun Monaten gedreht hat

Am stärksten verändert hat sich die Zahl am Ende der Bilanz. Zum 31. Dezember 2025 wies IAMGOLD eine Nettoverschuldung von US$344.4 Millionen aus. Zum 30. September 2026 meldete das Unternehmen laut der Mitteilung zum dritten Quartal eine Nettoliquidität von US$213.9 Millionen.

Nettoliquidität sind die Barmittel abzüglich Finanzschulden und ähnlicher Verpflichtungen. Sie ergab sich hier aus zwei Bewegungen in der verkürzten Zwischenbilanz, die am 5. November 2026 eingereicht wurde: mehr Barmittel und weniger Schulden.

Die Nettozahlen stammen aus der Mitteilung vom 5. November und berücksichtigen auch Leasingverbindlichkeiten und Akkreditive, weshalb sie von Barmitteln minus langfristigen Schulden abweichen; ohne diese Posten nennt die Mitteilung eine Nettoliquidität von US$317.6 Millionen zum 30. September 2026.

Die revolvierende Kreditlinie über US$850 Millionen war zum 30. September 2026 nicht in Anspruch genommen. Die zu diesem Datum verbleibenden Schulden sind US$450 Millionen an 5.75-prozentigen vorrangigen Anleihen mit Fälligkeit am 15. Oktober 2028. Die gesamte verfügbare Liquidität, Barmittel plus rund US$845.8 Millionen verfügbar unter der Kreditlinie, betrug laut MD&A zum 30. September 2026 US$1,613.4 Millionen.

Die Minen dahinter erwirtschafteten im Quartal bis zum 30. September 2026 einen Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit von US$461.1 Millionen und über neun Monate US$1,476.1 Millionen.

Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn des Quartals betrug US$297.0 Millionen oder US$0.52 je Aktie, nach US$139.4 Millionen ein Jahr zuvor. Der bereinigte Nettogewinn, die Kennzahl des Unternehmens ohne Posten, die es nicht dem laufenden Geschäft zurechnet, lag bei US$237.0 Millionen oder US$0.42 je Aktie.

Woher die Unzen kamen

IAMGOLD betreibt drei Minen. Essakane in Burkina Faso, zu 85 Prozent im Besitz des Unternehmens, förderte 94,000 zurechenbare Unzen und bleibt der größte Beitrag. Seit dem 1. November 2026 verlangt Burkina Faso, dass Goldbarren (Doré) aus Essakane an zugelassene Raffinerien im Land gehen; das Unternehmen meldete in seiner Mitteilung vom 5. November eine vorübergehende Ausnahme von dieser Vorschrift. Westwood in Quebec förderte 28,500 Unzen, und das Unternehmen erwartet die Mine nun am oberen Ende ihrer Jahresspanne von 110,000 bis 130,000 Unzen. Côté lieferte die eingangs genannten 64,400 Unzen.

Côté hatte ein schwierigeres Quartal als die beiden anderen Minen, und die Unterlagen des Unternehmens nennen die Gründe. Der Mühlendurchsatz lag bei rund 2.9 Millionen Tonnen, der Gehalt des aufgegebenen Erzes bei durchschnittlich 1.10 Gramm je Tonne und die Ausbringung bei durchschnittlich 90 Prozent, jeweils unter dem dritten Quartal 2025. Das Unternehmen führte den geringeren Durchsatz auf einen verlängerten Stillstand im August und die Umstellung auf eine Brechanlage in eigener Regie zurück. Die geringere Ausbringung führte es auf Ausfallzeiten an einer der beiden Vertimills der Mühle zu Beginn des Quartals zurück; Vertimills sind vertikale Mahlmaschinen, die gebrochenes Erz zu feinem Pulver zerkleinern. Zudem meldete es, dass die Anlage im September über ihrer Nennkapazität von 36,000 Tonnen pro Tag lief.

Die Prognosesprache des Unternehmens zu Côté ist konkret. Es erwartet für Côté eine Produktion an der Untergrenze seiner Prognose von 270,000 bis 310,000 Unzen, mit dem vierten Quartal als stärkstem des Jahres dank höherer Gehalte und Verarbeitungsraten. Für den Konzern sagte Vorstandschef Renaud Adams, das Unternehmen sei "on track to achieve our full-year guidance of 720,000 to 820,000 ounces" (sinngemäß: auf Kurs, die Jahresprognose von 720,000 bis 820,000 Unzen zu erreichen). Die zurechenbare Produktion über neun Monate betrug 558,600 Unzen, sodass das untere Ende dieser Spanne im vierten Quartal rund 161,400 Unzen erfordert, weniger als die gerade gemeldeten 186,900.

Der stärkste Einwand gegen das Quartal

Der berechtigte Einwand gegen ein starkes Quartal wie dieses lautet, dass der Goldpreis die Arbeit geleistet hat und nicht die Minen.

Die Kosten stiegen. Die All-in Sustaining Costs, das branchenübliche Maß dafür, was es kostet, eine Unze zu produzieren und die Minen am Laufen zu halten, lagen über dem Vorjahresquartal, und das Unternehmen erwartet nun, dass zwei seiner Kostenkennzahlen über ihren Spannen für 2026 landen.

Für 2026 dürften auch die Cash-Kosten von Côté ohne Lizenzgebühren die Obergrenze ihrer Spanne von US$900 bis US$1,050 übersteigen. Die Konzernproduktion lag leicht unter dem Vorjahr, bei 186,900 zurechenbaren Unzen gegenüber 189,500. Der Gewinn hat sich bei einem Goldpreis von durchschnittlich US$4,277 je Unze im Quartal mehr als verdoppelt, und ein niedrigerer Preis träfe auf eine steigende Kostenbasis.

Dieser Einwand hat Gewicht, und die Mitteilung selbst stützt einen Teil davon: Die Kostenprognose hat sich geändert, die Produktionsprognose hat sich nicht verbessert.

Bei den Lizenzgebühren ist er schwächer. Eine Gross Margin Royalty zahlt ihrem Inhaber einen festen Anteil am Umsatz einer Mine abzüglich festgelegter Betriebskosten, sodass die Zahlung mit dem Goldpreis steigt. Die Prognose von IAMGOLD unterstellte US$4,000 je Unze; der realisierte Preis über neun Monate lag bei US$4,514. Das Unternehmen führt die Überschreitung der Kennzahl einschließlich Lizenzgebühren auf höhere Lizenzgebühren zurück, also auf diese Preisdifferenz, die an die Inhaber der Lizenzgebühren weitergegeben wird, und die Kennzahl ohne Lizenzgebühren wird im oberen Bereich ihrer Spanne erwartet, innerhalb davon. Die Cash-Kosten von Côté ohne Lizenzgebühren sind die Ausnahme und werden über ihrer Spanne erwartet.

Die nächste Entscheidung des Unternehmens betrifft denselben Punkt: Sobald der Rückkauf der Côté-Lizenzgebühr abgeschlossen ist, erwartet im Dezember 2026, sinkt die Lizenzgebühr auf den 70-Prozent-Anteil von IAMGOLD laut der Mitteilung auf 3.75 Prozent, sodass weniger von einem weiteren Anstieg des Goldpreises an den Inhaber der Lizenzgebühr bei dieser Mine fließt. Die zurechenbare Produktion lag leicht unter dem dritten Quartal 2025; der operative Cashflow betrug US$461.1 Millionen.

Die Hälfte einer Lizenzgebühr auf Côté

Am 5. November 2026 teilte IAMGOLD der Franco-Nevada Corporation (TSX: FNV) mit, 50 Prozent der 7.5-prozentigen Gross Margin Royalty von Franco-Nevada auf Côté für geschätzte US$525 Millionen zurückzukaufen. Gekauft wird eine Lizenzgebühr, ein Anspruch auf einen Teil der Marge der Mine, ohne Beteiligung am Eigenkapital; IAMGOLD besitzt seine 70 Prozent an Côté bereits.

Die Bedingungen lohnen einen genauen Blick. Sumitomo Metal Mining Co., Ltd., die die übrigen 30 Prozent an Côté hält, hat sich gegen eine Beteiligung entschieden, sodass IAMGOLD den gesamten Preis finanziert und im Rahmen seiner Vereinbarungen mit Sumitomo den vollen Nutzen behält. Das Unternehmen erwartet, dass die Lizenzgebührenbelastung auf den eigenen 70-Prozent-Anteil auf 3.75 Prozent sinkt; unter Einbeziehung des Teils, den es für Sumitomo kauft, nennt es einen effektiven Satz von 2.14 Prozent. Der Abschluss wird im Dezember 2026 erwartet, mit wirtschaftlicher Wirkung ab dem 1. Januar 2027. Bis zum Abschluss ist der Kauf eine vereinbarte Transaktion, und die US$525 Millionen sind die Schätzung des Unternehmens.

Gemessen am Kassenbestand zum 30. September würde der Kauf rund zwei Drittel der Barmittel des Unternehmens beanspruchen, oder rund ein Drittel seiner gesamten Liquidität.

Aus Burkina Faso fließt zudem weiter Geld zu: Essakane hat aus dem Gewinn 2025 eine Dividende von rund US$500 Millionen beschlossen, wovon der Anteil von IAMGOLD nach Steuern rund US$400 Millionen beträgt. Bis zum Datum der Mitteilung hatte das Unternehmen US$223.6 Millionen davon erhalten, US$135.8 Millionen davon nach Quartalsende, und erwartet die verbleibenden US$176.4 Millionen über den Rest von 2026 und Anfang 2027.

Aktienrückkäufe und eine erwogene Dividende

Seit Beginn seines Normal Course Issuer Bid im Dezember 2025 hat IAMGOLD laut der Mitteilung rund 32.1 Millionen Aktien für US$592.6 Millionen zurückgekauft, zu durchschnittlich US$18.47 je Aktie. Allein im dritten Quartal kaufte es rund 7.6 Millionen Aktien für US$134.7 Millionen.

Ein Normal Course Issuer Bid ist ein von der TSX genehmigtes Programm, mit dem ein Unternehmen über zwölf Monate bis zu einem festgelegten Anteil seiner Aktien am offenen Markt zurückkaufen darf. Das laufende Programm endet am 11. Dezember 2026, und der Verwaltungsrat hat das Unternehmen ermächtigt, die Genehmigung für ein neues Programm über bis zu rund 10 Prozent der ausstehenden Aktien zu beantragen.

Anhangangabe 19 des Zwischenabschlusses nennt 566.7 Millionen ausstehende Stammaktien zum 30. September 2026, und die zurückgekauften Aktien wurden eingezogen. Da die Aktienzahl sinkt, steigt der Gewinn je Aktie etwas schneller als der Gesamtgewinn. Das Unternehmen teilte zudem mit, eine Dividende im Jahr 2027 zu erwägen; beschlossen ist keine.

Handel in Toronto und Frankfurt

Die IAMGOLD-Aktie schloss am 6. November 2026, der ersten Sitzung nach den Zahlen, an der TSX bei C$26.44, ein Plus von C$1.98 oder 8.1 Prozent bei 3,516,318 Aktien, laut der um 17:07 Uhr ET nach Handelsschluss abgelesenen Notierung von TMX Money (QuoteMedia). Die Spanne des Tages reichte von C$24.53 bis C$26.57.

Die Aktie wird auch in Frankfurt unter dem Kürzel IAL gehandelt (WKN 899657, ISIN CA4509131088), laut boerse.de und onvista.de; Toronto ist der Referenzkurs.

Was das vierte Quartal zeigen muss

Das Quartal hinterlässt IAMGOLD drei datierte Prüfsteine. Der aktualisierte Minenplan und die Schätzung der Mineralreserven für Côté sind für das vierte Quartal 2026 angesetzt, mit einem anschließenden technischen Bericht; die gemessenen und angezeigten Ressourcen der Mine lagen zum 31. März 2026 bei 20.3 Millionen Unzen auf 100-Prozent-Basis. Der Rückkauf von Franco-Nevada soll im Dezember abgeschlossen werden. Und die Prognose des Unternehmens erfordert in den letzten drei Monaten rund 161,400 Unzen, wobei Côté sein bestes Quartal des Jahres liefern soll.

Weiter voraus plant IAMGOLD für 2027 eine konzeptionelle Wirtschaftlichkeitsstudie zu seinem Nelligan Mining Complex in Quebec, nach den am 27. Oktober 2026 veröffentlichten Bohrergebnissen. Das Geld, um all das zu bezahlen, steht nun in der Bilanz. Die Zahlen von Côté für das vierte Quartal werden zeigen, wie viel des Cashflows im nächsten Jahr von der Mine kommt und wie viel vom Preis.