Wo bleiben die Analysen aus Super Coppers ersten vier Bohrlöchern in Chile?

Jeder Meter Bohrkern wird zweimal gelesen. Zuerst protokolliert ein Geologe ihn am Kernlager mit blossem Auge und hält fest, welche Minerale in welcher Tiefe sichtbar sind. Wochen später liefert ein Labor ein Zertifikat mit einer Zahl für jede Probe: so und so viel Prozent Kupfer, so und so viel Gramm Gold je Tonne. Die beiden Lesungen beantworten verschiedene Fragen. Die erste sagt, dass in jenem Meter Gestein irgendwo Kupfer vorhanden ist. Nur die zweite sagt, wie viel, und nur die zweite kann in eine Ressourcenschätzung eingehen oder zur Bewertung von irgendetwas dienen.

Super Copper Corp. hat die erste Lesung veröffentlicht.

Das Unternehmen, das an der Canadian Securities Exchange unter dem Kürzel CUPR gehandelt wird, teilte am 1. Oktober 2026 mit, in allen vier abgeschlossenen Bohrlöchern des ersten Bohrprogramms auf seinem Projekt Cordillera Cobre, 43 Kilometer ostnordöstlich von Copiapó in der chilenischen Atacama-Region, seien sichtbare Kupferminerale protokolliert worden. Die Meldung nennt Tiefen, Mineralnamen und Bohrmeter im Detail. Sie nennt keinen Gehalt, weil es noch keinen gibt. Chief Executive Officer Zachary Dolesky sagte eben dies in der Meldung: der nächste Schritt sei, die Analysen zeigen zu lassen, welche Strukturen und Wirtsgesteine nennenswertes Kupfer führen.

Das ist eine faire Beschreibung, und es ist der richtige Massstab. Der Zweck einer genauen Lektüre dieser Meldung besteht darin, festzustellen, was daran erfüllt ist und was nicht.

Vier Bohrlöcher, rund 2,348 Meter und kein Gehalt

Die gemeldeten Beobachtungen sind konkret. In DH26CC-001 protokollierte das Unternehmen Chrysokoll und Cuprit zwischen 284.82 und 288.70 Metern, weiter oben möglicherweise Spuren von gediegenem Kupfer. In DH26CC-002 wurden Malachit und Kupferwad in zwei schmalen Abschnitten sowie chalkosinführende Calcitäderchen zwischen rund 313 und 329 Metern protokolliert, stellenweise mit Bornit. DH26CC-003, mit 593.2 Metern das tiefste abgeschlossene Bohrloch, verzeichnete zehn gesonderte Kupfervorkommen von etwa 30 Metern bis etwa 581 Metern, darunter einen Tuff mit gediegenem Kupfer zwischen 356 und 360 Metern, der als Leithorizont dient. DH26CC-004 protokollierte gediegenes Kupfer bei 51.10 Metern, erneut nahe 98 Metern, erneut bei 295.60 Metern und fein verteilt in demselben Tuff zwischen 356 und 360 Metern.

Chrysokoll, Malachit und Cuprit sind oxidische Kupferminerale, die grünen und blauen Beläge, die sich dort bilden, wo kupferführendes Gestein oberflächennah verwittert ist. Chalkosin und Bornit sind Sulfide, die Formen, die Kupfer gewöhnlich in der Tiefe annimmt und die eine Mine normalerweise verarbeiten würde. Gediegenes Kupfer ist das Metall selbst, in Körnern. All dies über vier weit auseinanderliegende Bohrlöcher hinweg anzutreffen, sagt einem Geologen, dass ein Kupfersystem vorhanden und nicht auf ein einzelnes Niveau beschränkt ist. Es sagt niemandem, welcher Anteil des Gesteins Kupfer ist, und der Unterschied zwischen 0.2 Prozent und 0.8 Prozent Kupfer ist der Unterschied zwischen einer geologischen Merkwürdigkeit und einer Lagerstätte.

Bohrloch DH26CC-001 blieb hinter seiner geplanten Endtiefe zurück. Die Bohrlöcher drei und vier wurden rund 500 Meter voneinander angesetzt. Zusammen ergeben die zum 29. September 2026 protokollierten fünf Bohrlöcher rund 2,348 Meter eines Programms, das am 6. August 2026 mit bis zu 15 Bohrlöchern und rund 5,000 Metern angekündigt wurde und auf einen Aufladbarkeitskorridor zielt, den das Unternehmen mit mehr als 800 Metern Streichlänge beschreibt. Aufladbarkeit ist ein geophysikalisches Signal, das anzeigt, wo fein verteilte Sulfidminerale im Untergrund liegen könnten. Es verortet ein Ziel. Es bewertet seinen Gehalt nicht.

Die Laborarbeit ist beauftragt, und sie wird die Frage entscheiden

Super Copper hat benannt, was es in Auftrag gegeben hat, und die Spezifikation ist ernsthaft. Proben der ersten drei Bohrlöcher sind eingereicht oder in Vorbereitung, analysiert nach einem 48-Element-Verfahren mit Vierfachsäureaufschluss, einer 30-Gramm-Brandprobe auf Gold sowie einer Bestimmung cyanidlöslichen Kupfers an ausgewählten Abschnitten, mit Kontrollmaterial in rund 20 Prozent des Probenstroms. Der Kern wird von APEX Geoscience Ltd. unter lückenloser Dokumentation protokolliert, gemäss der Meldung vom 1. Oktober 2026.

Der Test auf cyanidlösliches Kupfer ist derjenige, der die Wirtschaftlichkeit prägen wird. Er misst, wie viel des Kupfers in einer Probe sich mit Cyanid laugen lässt, was näherungsweise angibt, wie viel davon oxidisch vorliegt und sich günstig durch Haufenlaugung statt durch Mahlung und Flotation gewinnen liesse. Bei einem Projekt, dessen erste vier Bohrlöcher sowohl oxidisches als auch sulfidisches Kupfer protokolliert haben, wird das Verhältnis zwischen Gesamtkupfer und laugbarem Kupfer für die Wirtschaftlichkeit ebenso wichtig sein wie der Gehalt selbst.

Die qualifizierte Person ist Michael Dufresne, M.Sc., P.Geol., P.Geo., President von APEX Geoscience Ltd., und die Meldung stellt fest, dass er vom Unternehmen unabhängig ist. Eine qualifizierte Person ist der zugelassene Geologe oder Ingenieur, der nach kanadischen Regeln die fachliche Verantwortung für technische Offenlegungen trägt. Unabhängigkeit ist nach diesen Regeln nicht vorgeschrieben, und hier liegt sie vor.

Cordillera Cobre hat nie eine Ressourcenschätzung getragen, weder historisch noch aktuell

Der technische Bericht nach NI 43-101 für das Projekt, mit Stichtag 4. Juni 2024 und verfasst von Dufresne und Anetta Banas, M.Sc., P.Geol., von APEX, ist in diesem Punkt eindeutig: für das Grundstück sind keine historischen Ressourcen gemeldet worden. Es gibt daher nichts Überholtes, nichts Veraltetes und nichts zu aktualisieren. Für Cordillera Cobre existiert keine Aufstellung von Tonnage oder Gehalt, und es hat nie eine gegeben.

Der Bericht stuft das Projekt als Exploration im Frühstadium ein und kommt zu dem Schluss, es handle sich um ein Grundstück von Wert, das weitere Arbeiten rechtfertige. Das empfohlene Programm war gestaffelt mit rund C$125,000 für Kartierung und Beprobung und anschliessend rund C$1,125,000 für weitere Beprobung, Vermessungen und bis zu 2,000 Meter Diamantbohrung. Die Kampagne 2026 hat diese Bohrempfehlung bereits überschritten, was für ein Unternehmen vernünftig ist, das das Geld aufgenommen hat, und was zugleich bedeutet, dass das laufende Programm grösser ist als das einzige unabhängige technische Dokument zu dem Grundstück vorsah.

Was das Unternehmen bislang zu Gehalten veröffentlicht hat, ist Oberflächenbeprobung: ein Aufschluss auf El Alto mit 10.30 Prozent Kupfer und 296.0 Gramm Silber je Tonne sowie Lesesteine auf Calcite Hill mit 7.47 Prozent Kupfer und 42.4 Gramm Silber. Gesteinssplitter und Lesesteine sind ausgewählte Proben des besten an der Oberfläche sichtbaren Materials. Sie belegen, dass hochgradiges Kupfer irgendwo im System vorkommt. Über Durchschnittsgehalt oder Kontinuität tragen sie keine Information, und genau dafür sind Bohrungen und Analysen da.

Das Vorzeigeprojekt ist optioniert, nicht besessen

Super Copper hält das Recht, bis zu 100 Prozent an Cordillera Cobre von Gardner Y Esteffan Limitada zu erwerben, aus einer Vereinbarung mit Wirkung zum 1. September 2023. Der Erwerb verlangt frühe Barzahlungen von US$50,000 und US$100,000, eine Schlusszahlung von US$2,000,000 nach 54 Monaten, die Ausgabe von 6,000,000 Stammaktien in Tranchen sowie Explorationsaufwendungen von US$2,490,000. Die Verfallsklausel der Vereinbarung, wie im technischen Bericht vom 4. Juni 2024 dargelegt, ist ausdrücklich: werden die Zahlungen nicht geleistet, enden die Erwerbsrechte, und der Anteil des Unternehmens ist derjenige Prozentsatz, den es bis zu jener Frist erworben hat.

54 Monate ab dem 1. September 2023 enden um den März 2028. Wie viel dieser Bar-, Aktien- und Arbeitsverpflichtung erfüllt ist und welcher Prozentanteil derzeit erworben wurde, wird weder in der Meldung zum Bohrbeginn vom 6. August 2026 noch in der Ergebnismeldung vom 1. Oktober 2026 wiederholt, und keine der beiden nennt überhaupt eine Beteiligungsquote. Die unternehmenseigene Projektseite beschreibt die Position als Option auf den Erwerb von bis zu 100 Prozent Eigentum.

Das zweite chilenische Projekt, Castilla, ist anders gelagert und klarer: am 15. September 2025 vollständig von Verdant Resources SpA für US$100,000 beim Closing erworben, frei von Royalties und Rückkaufrechten, mit bedingten Zahlungen von US$50,000 bei einem Bohrabschnitt oberhalb einer festgelegten Schwelle, US$150,000 bei einer positiven vorläufigen wirtschaftlichen Bewertung mit einem Nachsteuerbarwert von mindestens US$50 Millionen und US$1,000,000 beim ersten kommerziellen Verkauf. Castilla umfasst nach Zusatzclaims rund 7,200 Hektar, hat Oberflächenanalysen bis zu 53.8 Gramm Gold je Tonne und 17.7 Prozent Kupfer geliefert und ist nicht gebohrt worden. Eine zweite Phase induzierter Polarisation über rund 22 Linienkilometer begann am 8. September 2026.

Bis Februar 2024 war das Unternehmen eine Private-Equity-Hülle

Dies stammt aus dem eigenen eingereichten Abschluss des Unternehmens. Super Copper Corp. wurde am 23. Januar 2019 in British Columbia als Kepler Private Equity Ltd. gegründet und änderte seinen Namen am 23. Februar 2024, rund siebeneinhalb Monate vor der Notierung an der CSE am 7. Oktober 2024. Die Option auf Cordillera Cobre wurde unter dem früheren Namen unterzeichnet.

Neben dem Explorationsgeschäft hat das Unternehmen zwei Dinge aufgenommen, die keine Exploration sind. Im Januar 2025 gründete es eine Werkstoffsparte für den Markt der Bergbauchemikalien und kündigte ein gemeinsames Programm mit MetaFLO Technologies Inc. zur Entwicklung von Biopolymeranwendungen an, wobei das entstehende geistige Eigentum je zur Hälfte gehalten wird. Am 24. September 2026 meldete es eine erste Labordemonstration eines daraus hervorgegangenen Kupfergewinnungsverfahrens und fügte seine eigene sorgfältige Einschränkung bei: die Demonstration sei qualitativ gewesen und habe weder Ausbringung, Reinheit, Selektivität, Reagenzienverbrauch, Kosten noch kommerzielle Leistungsfähigkeit belegt. Im Juli 2025 billigte das Board, bis zu 20 Prozent der Unternehmenskasse in Bitcoin anzulegen. Keine spätere Meldung legt einen Kauf offen, und der jüngste verfügbare Abschluss weist keine digitalen Vermögenswerte aus.

Eine Kapitalaufnahme zu C$0.75, und was zwei Aktionären zugesagt wurde

Super Copper schloss am 6. März 2026 eine vermittelte Finanzierung ab: 13,000,000 Units zu C$0.75 für einen Bruttoerlös von C$9,750,000, jede Unit mit einem vollen Warrant, ausübbar zu C$1.15 über 36 Monate, bei einer Barprovision von 6 Prozent oder rund C$585,000 und 780,000 Vermittler-Warrants. Das Angebot war Ende Februar und Anfang März 2026 binnen acht Tagen von C$2 Millionen auf C$10 Millionen aufgestockt worden.

Zum 12. März 2026 meldete das Unternehmen 53,938,594 ausstehende Aktien gegenüber 19,356,429 Warrants, 4,080,000 Optionen und 500,000 Restricted Share Units, voll verwässert nahe 77.9 Millionen. Diese Aufstellung ist in einer Richtung inzwischen überholt. Auf der Hauptversammlung vom 14. August 2025 billigten die Aktionäre Apeiron Investment Group Limited als Control Person und ermächtigten jährliche Zuteilungen von Restricted Share Units in Höhe von 2.5 Prozent der ausgegebenen Aktien an Apeiron sowie weitere 2.5 Prozent jährlich an die Managementgesellschaft des Chief Executive. Auf dieser Grundlage wurden im Juli 2026 3,723,930 Einheiten zugeteilt. Rund 5 Prozent des Aktienbestands können somit jedes Jahr an zwei nahestehende Parteien ausgegeben werden.

Bei einem Schlusskurs von C$0.55 am 2. Oktober 2026 liegen die Käufer vom März rund 27 Prozent unter ihrem Ausgabepreis, und die Warrants zu C$1.15 stehen bei mehr als dem Doppelten des Marktes. Der jüngste erreichbare Abschluss ist der Zwischenabschluss für die drei Monate bis zum 31. Mai 2025; er enthielt eine wesentliche Unsicherheit hinsichtlich der Fortführungsfähigkeit und wies Barmittel von C$1,013,610 aus. Diese Zahlen liegen neun Monate vor der Finanzierung vom März 2026 und beschreiben ein anderes Unternehmen; das Corporate Update vom 8. Juli 2026 sagt lediglich, Super Copper sei vollständig finanziert, und nennt keine Kassenzahl.

Wo die Aktien tatsächlich gehandelt werden

Der Hauptmarkt von Super Copper ist die CSE. Hinzu kommen eine OTCQB-Notierung unter CUPPF und eine Frankfurter Notierung unter dem Kürzel N60, mit der Wertpapierkennnummer A40R2U und der ISIN CA86804H1091, gemäss den am 2. Oktober 2026 abgerufenen Daten von Deutsche Börse und Tradegate.

Die Frankfurter Linie ist dünn bis an die Grenze des Nominellen. Tradegate verzeichnete am 2. Oktober 2026 2,500 bis 4,493 Stücke und rund eintausend Euro Umsatz, gegenüber 237,476 Stücken am kanadischen Markt am selben Tag, was dort seinerseits rund dem Vierfachen des Durchschnitts von 57,385 Stücken entsprach. Die Kurse der deutschen Linie folgen Toronto, statt etwas zu setzen, und eine dort eingegangene Position trägt eine Spanne, die das kanadische Orderbuch nicht hat.

Vier Bohrlöcher haben auf El Alto ein Kupfersystem auf die Karte gebracht und es von der Liste der Dinge gestrichen, die es möglicherweise gar nicht gibt. Die Zahl, die darüber entscheidet, ob sich elf weitere Bohrlöcher lohnen, liegt in einer Laborwarteschlange, und bis sie eintrifft, ist alles, was über Cordillera Cobre geschrieben wird, über Gestein geschrieben, das niemand gemessen hat.

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