Island Gold创季度纪录，Alamos Gold三季度产金119,000盎司

安大略省北部Dubreuilville附近的地下矿山Island Gold，今年夏天交出了史上最好的一个季度。Alamos Gold Inc.（TSX: AGI）旗下另外两座矿山则走向相反。

公司于2026年10月28日公布，第三季度产金119,000盎司。产量比2025年同期低16%。公司表示，该季度符合其自身的季度指引。

报告发布后的首个交易日，股价下跌。2026年10月29日，该股在TSX收于C$40.26，下跌9.1%。

收盘价依据10月29日太平洋时间13:58在TMX Money读取的日终数据。

当天TSX成交约169万股，52周区间为C$38.03至C$75.78。

盎司来自哪里

Alamos经营三个在产矿区，两个在安大略省，一个在墨西哥。三个矿区的季度表现差别很大。

2025年一栏由公司公布的百分比变化反推得出，因此经过四舍五入。

全维持成本（all-in sustaining cost，AISC）衡量生产一盎司黄金并维持矿山运转的成本。它在直接现金成本之上，加上维持性资本支出、管理费用等项目。

Island Gold矿区包括相邻的Magino露天矿，Alamos于2024年收购该矿。公司称，该矿区68,700盎司的产量创季度纪录。地下开采量平均每天1,790吨，同样创纪录，明显高于第二季度。

品位略有走软。地下矿石平均品位为每吨8.69克金，略低于第二季度，也低于指引。管理层讨论与分析（MD&A）将其归因于8月部分采场额外的贫化。贫化是指混入矿石的废石。

Young-Davidson发生了什么

安大略省Matachewan附近的Young-Davidson产金22,700盎司，同比下降40%。

原因是第二季度发生的一次局部地震事件。地下矿山的地震事件，是岩石中应力的突然释放。公司正在修复9410水平，并加强地压支护。

产量下降在预期之中，Alamos已于7月将Young-Davidson的指引下调至100,000至115,000盎司。首席执行官John McCluskey在新闻稿中将该季度描述为"lower planned production from Young-Davidson"（大意：Young-Davidson按计划产量较低）。

Young-Davidson的矿山全维持成本同比几乎翻倍，至每盎司US$2,764。

这一数字高于该矿2026年7月29日设定的修订后2026年全维持成本指引，即每盎司US$2,500至US$2,600。

MD&A将每吨成本上升归因于开采速度放缓和品位下降。公司预计该矿第四季度产量与第三季度相近。

Mulatos的一个矿坑接近尾声

墨西哥索诺拉州的Mulatos矿区产金27,600盎司，下降25%。那里的大部分黄金来自La Yaqui Grande，一个接近服务期末的露天矿坑。

据MD&A，矿石堆浸量为每天5,900吨，低于指引。MD&A提到雨季以及可开采区域减少。旧Mulatos堆场的残余浸出贡献的黄金也有所减少。Alamos预计第四季度品位和堆浸速度将提高。

墨西哥的下一个产量来源是PDA，一个配有独立选厂的地下矿床。公司称选厂有望于2027年年中投产。公司还表示，地下开拓进度放缓，将使PDA在2027年下半年的产量走低。

成本线与指引

本季度公司整体全维持成本为每盎司US$1,956。2026年7月29日设定的修订后2026年区间上限为US$1,875。

该季度超出上限US$81。

年初至今的情况较为平稳。前九个月全维持成本平均为US$1,845，处于区间之内。Alamos预计第四季度现金成本和全维持成本都将下降。

产量的情况类似。截至2026年9月30日的九个月，Alamos产金373,500盎司。全年区间为510,000至560,000盎司。

要达到区间下限，第四季度需产金136,500盎司。公司自身的第四季度展望为140,000至160,000盎司。

将其与九个月合计相加，2026年产量落在513,500至533,500盎司之间。两端都处于指引区间的下半部分。Alamos表示，公司仍有望实现修订后的指引。

竖井推迟至2027年年中

Phase 3+扩建是整个增长计划所依托的项目。该项目在Island Gold新建一座竖井，从更深的水平提升更多矿石。

调试时间推迟约一个季度，至2027年年中。公司称，一条岩墙使矿石和废石处理系统需要额外支护。岩墙是切穿周围岩层的一片不同岩石。

竖井所属的Phase 3+扩建预算为83,500万美元。Alamos现预计项目总资本支出将高出约5%。MD&A列举了通胀以及矿石和废石处理系统的额外工程。截至9月底，扩建支出已达约81,500万美元。

McCluskey表示，延期"has no impact on our longer-term outlook."（大意：对我们的长期展望没有影响）。公司重申了到2030年年产约一百万盎司的计划。

新闻稿列出了后续步骤。地下开采量将在2027年初超过每天2,000吨，并在当年晚些时候继续提高。扩建后的Magino选厂处理能力为每天20,000吨，预计于2028年第一季度投产。

马尼托巴省的Lynn Lake是第三个项目。其永久营地已投入使用，厂房地基正在施工。首次生产预计在2029年上半年。

金价贡献了很大一部分

截至2026年9月30日的季度，收入增长10%，至51,040万美元，而售出盎司数减少。原因在于价格。新闻稿显示，Alamos实现平均金价每盎司US$4,258。

同期净利润为16,560万美元，即每股US$0.40。公司称，2026年第三季度自由现金流为7,560万美元。

其中一部分现金用于一项历史遗留成本。Alamos在2024年收购Argonaut Gold时承接了黄金套期保值合约。第三季度，公司支付8,620万美元，平仓其中33,000盎司。

加上季度结束后平仓的3,000盎司，承接自Argonaut的329,000盎司套保中已有315,000盎司了结。公司披露，比例为96%。

现金、债务与回购

管理层讨论与分析于10月28日提交，显示截至2026年9月30日，Alamos持有现金及现金等价物59,740万美元。当日公司已从75,000万美元信贷额度中提取20,000万美元。

现金减去已提取金额，截至2026年9月30日净现金约为39,700万美元。净额为编辑部自行计算。

季度结束后余额有所增加。Alamos于10月9日收到此前出售土耳其资产的16,000万美元款项。最后一笔15,000万美元将于2027年10月到期支付。

股份回购正在进行。公司第三季度以570万美元回购191,944股。

新闻稿称，季度结束后公司又以1,660万美元回购549,757股。2026年回购总额已达7,230万美元。

今年早些时候股息上调60%后，季度股息为每股US$0.04。2026年至今，股息与回购合计12,250万美元。

一个季度，两种走势

公司文件让这种分化一目了然。创纪录的矿山正是增长计划所依赖的矿山，而且产量在增加。表现较弱的是墨西哥较老的露天矿，以及一座仍在修复地震损伤的矿山。

第三季度全维持成本高于全年区间，Alamos预计第四季度成本将回到区间内。支撑Island Gold增长的Phase 3+扩建，完工时间推迟约一个季度，预算超支约5%。

公司下一个有明确日期的步骤是竖井，预计于2027年年中在Island Gold完成调试。