Aritzia五年计划力争到2032财年营收大致翻番

Aritzia Inc.希望在五年内将营收大致翻一番。2026年10月27日，Aritzia在其位于纽约的支持办公室（Support Office）举办投资者日。这家创立于温哥华的服装公司将自身定位为一家通过线上、App和精品店销售产品的设计公司（design house），此次为2032财年设定了95亿至105亿加元的净营收目标。其2027财年展望为47.8亿至48.8亿加元。

公司给出的增长率为每年15%至17%，以2027财年展望为基数复合计算。经调整EBITDA（息税折旧摊销前利润）的目标是到2032财年达到净营收的21%，比本财年约20%的展望高出约一个百分点。Aritzia还表示，每股收益的增速应快于营收。公司自身的回购显示了其股份近期的成交价位：2026年8月31日至10月7日，公司回购了654,038股次级投票权股份，耗资8,000万加元，平均每股约C$122。

2022年计划的营收目标提前一年实现

新目标承接的是一项提前完成的计划。根据Aritzia于2022年10月27日发布的新闻稿，公司在2022年10月举行的首次投资者日上设定了2027财年净营收35亿至38亿加元的目标，按公司自己的计算，相当于每年增长15%至17%。根据公司2026年5月7日公布的年度业绩，2026财年（截至2026年3月1日）的净营收为37亿加元，比期限提前一年落入该区间。Maple曾在《温哥华的Aritzia提前一年实现2027年营收目标》一文中报道这一里程碑。

2022年计划还提出每年新开8至10家精品店，并在2027财年实现约19%的经调整EBITDA利润率。公司目前预计本财年新开12至13家精品店，利润率约为20%。

新计划沿用了每年15%至17%的增长率，现以47.8亿至48.8亿加元的2027财年展望为基数复合计算。2026财年，美国市场贡献了22.8亿加元净营收，占总额的一半以上。

支撑2032财年目标的四大杠杆

Aritzia在新闻稿中列出了四项"strategic levers"（大意：战略杠杆）：提升品牌知名度、地域扩张、持续的数字业务增长以及产品扩张。其中三项附有具体数字；新闻稿没有为品牌知名度给出数字。

• 地域扩张：精品店。 公司在北美拥有超过145家精品店，计划到2032财年增至220家。公司预计每年新开12至14家精品店，全部位于美国，并每年对5至7家现有精品店进行重新定位（reposition）。零售面积计划每年以中双位数百分比（mid-teens）的速度增长。
• 数字业务。 北美数字渠道净营收的目标是在2032财年达到约41亿至45亿加元，即每年增长约20%。Aritzia计划推出会员忠诚度体验（loyalty experience）作为支撑。
• 新产品。 产品扩张旨在到2032财年带来约15亿加元的净营收。
• 地域扩张：北美以外。 国际扩张旨在到2032财年贡献最多50,000万加元的净营收。新闻稿称，这是一项更长远抱负的开端，用首席执行官Jennifer Wong的话说，就是"becoming famous around the world"（大意：闻名全球）。

公司还预计，其客户群在此期间将大致翻一番。

美国如何成为主要市场

这一计划建立在业务重心已经南移的基础上。2027财年第二季度（截至2026年8月30日的13周），Aritzia公布净营收116,980万加元，同比增长44.1%。公司表示，当季美国净营收为77,940万加元，增长60.3%，约占总额的三分之二。加拿大贡献39,040万加元，增长19.8%。

公司公布，截至2026年8月30日的季度，数字渠道净营收增长67.7%至40,290万加元，可比销售额增长34.5%。Aritzia季末拥有146家精品店，不包括四家Reigning Champ精品店。公司计划在2027财年新开12至13家精品店，其中11至12家位于美国。

Wong表示，美国业务"will remain our primary growth market through Fiscal 2032, with substantial runway still ahead"（大意：到2032财年仍将是公司的主要增长市场，且仍有很大的增长余地）。新闻稿将每年12至14家新店全部安排在美国，但没有说明北美以外的哪些市场会率先启动，也没有说明将以何种方式服务这些市场。

计划对利润率和现金的表述

21%的经调整EBITDA利润率目标，对比的是10月27日新闻稿所载的2026财年17.8%，以及2027财年约20%的展望。第二季度经调整EBITDA利润率为21.0%（经调整EBITDA为24,620万加元），该数字不包括后文所述的关税退款。2026年5月7日的年度新闻稿曾公布2026财年为17.5%；根据公司10月8日的新闻稿，自2027财年第一季度起，公司就公司间往来余额产生的汇兑损益对EBITDA进行调整。

第二季度毛利率包含关税退款，公司将其记为关税退款申索的回收，并在经调整数据中予以剔除。公布的毛利率为57.1%，其中包括9,740万加元的关税退款。剔除这部分后，经调整毛利率为48.7%。10月8日的新闻稿称，2027财年展望未计入任何关税退款带来的收益。Maple曾在《Aritzia创纪录的利润率中包含9,700万加元关税退款》一文中分析这笔退款。

支出方面，计划将2028财年至2032财年扣除租赁激励后的资本开支定为约20亿加元。新闻稿称，在同样的五年里，Aritzia计划回购约20亿加元的股份，将一半的自由现金流返还给股东。公司已在进行回购：2027财年上半年以19,160万加元回购1,477,300股次级投票权股份，2026年8月31日至10月7日又以8,000万加元回购654,038股。截至2026年8月30日，公司持有现金及现金等价物52,810万加元。

Aritzia目前与2032财年目标的距离

目标背后的假设

这些目标建立在公司列明的假设之上。Aritzia对2028财年至2032财年采用1美元兑1.36加元的汇率假设。这一点很重要，因为其大部分营收以美元赚取、以加元列报。公司假设税率与历史水平一致，并将新建配送中心和改造现有配送中心列入计划。新闻稿将上述内容全部列为前瞻性信息，并受其列出的风险影响，包括经济和地缘政治状况、非必需消费支出、新增或变更的关税及贸易限制，以及汇率和利率变动。

这些风险在这里分量很重。关税退款说明Aritzia曾为输入美国的商品缴纳关税，而美国市场如今贡献了其大部分营收。第二季度44.1%的增长抬高了计划复合计算所依据的2027财年基数；计划还加入了公司此前从未以这种规模开展过的工作：新产品品类、会员忠诚度计划，以及首批北美以外市场。

对这一计划的首次检验将是Aritzia的2027财年第三季度业绩，届时可以看出作为计划中所有增长率基数的2027财年展望能否守住。

Aritzia速览：常见问题

Aritzia的2032年营收目标是多少？ 2032财年净营收95亿至105亿加元，于2026年10月27日公布。这相当于在2027财年展望47.8亿至48.8亿加元的基础上每年增长15%至17%。

Aritzia有多少家精品店？ 截至2026年8月30日，Aritzia拥有146家精品店，公司表示其在北美拥有超过145家精品店。公司计划到2032财年增至220家。

Aritzia在哪些地方扩张？ 主要是美国（每年计划新开的12至14家精品店全部位于美国）和线上。公司还计划首次向加拿大和美国以外的地区扩张，到2032财年由此带来最多50,000万加元的营收。

Aritzia总部在哪里，股票在哪里交易？ Aritzia于1984年在温哥华创立。其次级投票权股份在多伦多证券交易所（Toronto Stock Exchange）交易，股票代码为ATZ。