Le plan quinquennal d'Aritzia vise à peu près à doubler son chiffre d'affaires d'ici l'exercice 2032

Aritzia Inc. veut à peu près doubler son chiffre d'affaires d'ici cinq ans. Lors d'une journée des investisseurs tenue à son Support Office de New York le 27 octobre 2026, la société de vêtements fondée à Vancouver, qui se présente comme une maison de design vendant en ligne, sur son application et dans ses boutiques, a fixé un objectif de chiffre d'affaires net de C$9.5 milliards à C$10.5 milliards pour l'exercice 2032. Ses prévisions pour l'exercice 2027 se situent entre C$4.78 milliards et C$4.88 milliards.

La société situe le taux de croissance annuel composé entre 15 et 17 pour cent, à partir de ses prévisions pour l'exercice 2027. L'objectif de BAIIA ajusté est de 21 pour cent du chiffre d'affaires net d'ici l'exercice 2032, soit environ un point de pourcentage de plus que les prévisions de cette année, d'environ 20 pour cent. Aritzia a aussi indiqué que le bénéfice par action devrait croître plus vite que le chiffre d'affaires. Ses propres rachats montrent à quel niveau ses actions se sont négociées récemment: les 654,038 actions à droit de vote subordonné qu'elle a rachetées entre le 31 août et le 7 octobre 2026 lui ont coûté C$80.0 millions, en moyenne environ C$122 l'action.

L'objectif de revenus du plan de 2022 a été atteint avec un an d'avance

Les nouveaux objectifs succèdent à un plan qui a devancé son échéancier. Lors de sa première journée des investisseurs, en octobre 2022, Aritzia s'était fixé un objectif de C$3.5 milliards à C$3.8 milliards de chiffre d'affaires net pour l'exercice 2027, soit une croissance de 15 à 17 pour cent par année selon ses propres calculs, d'après son communiqué du 27 octobre 2022. Le chiffre d'affaires net de l'exercice 2026, clos le 1er mars 2026, a atteint C$3.70 milliards, selon ses résultats annuels du 7 mai 2026, dans cette fourchette, un an avant l'échéance. Maple a rendu compte de ce jalon dans Aritzia, de Vancouver, a atteint son objectif de revenus de 2027 avec un an d'avance.

Le plan de 2022 prévoyait aussi de 8 à 10 nouvelles boutiques par année et une marge du BAIIA ajusté d'environ 19 pour cent pour l'exercice 2027. La société prévoit maintenant de 12 à 13 ouvertures cette année et une marge d'environ 20 pour cent.

Le nouveau plan maintient le même taux de croissance de 15 à 17 pour cent, désormais composé à partir des prévisions de l'exercice 2027, de C$4.78 milliards à C$4.88 milliards. Les États-Unis ont généré C$2.28 milliards du chiffre d'affaires net de l'exercice 2026, soit plus de la moitié du total.

Les quatre leviers derrière l'objectif de l'exercice 2032

Aritzia a nommé quatre "strategic levers" (traduction libre : leviers stratégiques) dans son communiqué: une notoriété accrue de la marque, l'expansion géographique, une croissance numérique soutenue et l'élargissement de la gamme de produits. Trois d'entre eux sont assortis d'un chiffre; le communiqué n'en donne aucun pour la notoriété de la marque.

• Expansion géographique: boutiques. La société compte plus de 145 boutiques en Amérique du Nord et en prévoit 220 d'ici l'exercice 2032. Elle prévoit ouvrir de 12 à 14 nouvelles boutiques par année, toutes aux États-Unis, et en repositionner de 5 à 7 existantes par année. La superficie de vente doit croître à un rythme annuel de l'ordre de 15 pour cent.
• Numérique. L'objectif de chiffre d'affaires numérique net en Amérique du Nord est d'environ C$4.1 milliards à C$4.5 milliards pour l'exercice 2032, soit une croissance d'environ 20 pour cent par année. Aritzia prévoit lancer une expérience de fidélisation pour l'appuyer.
• Nouveaux produits. L'élargissement de la gamme de produits doit ajouter environ C$1.5 milliard de chiffre d'affaires net d'ici l'exercice 2032.
• Expansion géographique: hors de l'Amérique du Nord. L'expansion internationale doit apporter jusqu'à C$500 millions de chiffre d'affaires net d'ici l'exercice 2032. Le communiqué la présente comme le début d'une ambition à plus long terme, celle, selon les mots de la cheffe de la direction Jennifer Wong, de "becoming famous around the world" (traduction libre : devenir célèbre partout dans le monde).

La société s'attend aussi à ce que sa clientèle double à peu près au cours de la période.

Comment les États-Unis sont devenus le marché principal

Le plan s'appuie sur une entreprise dont les activités se sont déjà déplacées vers le sud. Au deuxième trimestre de l'exercice 2027, soit les 13 semaines closes le 30 août 2026, Aritzia a déclaré un chiffre d'affaires net de C$1,169.8 millions, en hausse de 44.1 pour cent sur un an. Pour ce trimestre, selon la société, le chiffre d'affaires net aux États-Unis a atteint C$779.4 millions, en hausse de 60.3 pour cent, soit environ les deux tiers du total. Le Canada a apporté C$390.4 millions, en hausse de 19.8 pour cent.

Le chiffre d'affaires numérique net du trimestre clos le 30 août 2026 a augmenté de 67.7 pour cent, à C$402.9 millions, a indiqué la société, et les ventes comparables ont progressé de 34.5 pour cent. Aritzia a terminé le trimestre avec 146 boutiques, sans compter quatre boutiques Reigning Champ, et prévoit de 12 à 13 ouvertures pour l'exercice 2027, dont 11 à 12 aux États-Unis.

Wong a déclaré que les activités aux États-Unis "will remain our primary growth market through Fiscal 2032, with substantial runway still ahead" (traduction libre : demeureront notre principal marché de croissance jusqu'à l'exercice 2032, avec encore un vaste potentiel). Le communiqué place les 12 à 14 ouvertures annuelles toutes aux États-Unis et ne précise pas quels marchés hors de l'Amérique du Nord viendront en premier ni comment ils seront desservis.

Ce que dit le plan sur les marges et la trésorerie

L'objectif de BAIIA ajusté de 21 pour cent se compare à 17.8 pour cent pour l'exercice 2026, selon le communiqué du 27 octobre, et à des prévisions d'environ 20 pour cent pour l'exercice 2027. Au deuxième trimestre, la marge du BAIIA ajusté était de 21.0 pour cent, soit C$246.2 millions, un chiffre qui exclut les remboursements de droits de douane décrits plus bas. Le communiqué annuel du 7 mai 2026 faisait état de 17.5 pour cent pour l'exercice 2026; depuis le premier trimestre de l'exercice 2027, la société ajuste le BAIIA en fonction des gains ou pertes de change sur les soldes intersociétés, selon son communiqué du 8 octobre.

La marge brute du deuxième trimestre comprenait des remboursements de droits de douane, que la société a comptabilisés comme recouvrement de demandes de remboursement de droits de douane et qu'elle exclut de ses chiffres ajustés. La marge brute déclarée était de 57.1 pour cent, incluant C$97.4 millions de remboursements de droits de douane. En les excluant, le chiffre ajusté était de 48.7 pour cent. Les prévisions de l'exercice 2027 n'incluent aucun avantage tiré de remboursements de droits de douane, selon le communiqué du 8 octobre. Maple a examiné ce remboursement dans C$97 millions de remboursements de droits de douane au sein de la marge record d'Aritzia.

Côté dépenses, le plan fixe les dépenses en immobilisations, déduction faite des incitatifs à la location, à environ C$2 milliards de l'exercice 2028 à l'exercice 2032. Sur ces cinq mêmes années, selon le communiqué, Aritzia prévoit environ C$2 milliards de rachats d'actions, remettant aux actionnaires la moitié de ses flux de trésorerie disponibles. Elle rachète déjà des actions: 1,477,300 actions à droit de vote subordonné pour C$191.6 millions au premier semestre de l'exercice 2027, et 654,038 de plus pour C$80.0 millions entre le 31 août et le 7 octobre 2026. Elle détenait C$528.1 millions de trésorerie et d'équivalents de trésorerie au 30 août 2026.

Où en est Aritzia aujourd'hui par rapport aux objectifs de l'exercice 2032

Ce que supposent les objectifs

Les objectifs reposent sur des hypothèses déclarées. Aritzia a retenu un taux de change de 1.36 dollar canadien par dollar américain pour les exercices 2028 à 2032, ce qui compte, car la majeure partie de son chiffre d'affaires est gagnée en dollars américains et présentée en dollars canadiens. Elle a posé l'hypothèse de taux d'imposition conformes à son historique et a inscrit parmi ses projets de nouveaux centres de distribution et la modernisation des centres existants. Le communiqué présente l'ensemble comme de l'information prospective, assujettie aux risques qu'il énumère, dont la conjoncture économique et géopolitique, les dépenses discrétionnaires des consommateurs, des droits de douane et restrictions commerciales nouveaux ou modifiés, ainsi que les fluctuations des taux de change et des taux d'intérêt.

Ces risques ont du poids ici. Les remboursements de droits de douane montrent qu'Aritzia a payé des droits sur les marchandises qu'elle importe aux États-Unis, et ce marché génère désormais la majeure partie de son chiffre d'affaires. Un deuxième trimestre en hausse de 44.1 pour cent relève la base de l'exercice 2027 sur laquelle le plan se compose, et le plan ajoute des chantiers que la société n'a jamais menés à cette échelle: de nouvelles catégories de produits, un programme de fidélisation et ses premiers marchés hors de l'Amérique du Nord.

Le premier test du plan viendra avec les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2027 d'Aritzia, qui montreront si les prévisions de l'exercice 2027, la base de chaque taux de croissance du plan, tiennent.

Aritzia en bref: les questions courantes

Quel est l'objectif de revenus d'Aritzia pour 2032? Un chiffre d'affaires net de C$9.5 milliards à C$10.5 milliards pour l'exercice 2032, présenté le 27 octobre 2026. Cela correspond à une croissance de 15 à 17 pour cent par année à partir de ses prévisions pour l'exercice 2027, de C$4.78 milliards à C$4.88 milliards.

Combien de boutiques Aritzia compte-t-elle? Aritzia comptait 146 boutiques au 30 août 2026 et dit en avoir plus de 145 en Amérique du Nord. Elle en prévoit 220 d'ici l'exercice 2032.

Où Aritzia prend-elle de l'expansion? Principalement aux États-Unis, où sont prévues toutes les 12 à 14 nouvelles boutiques par année, et en ligne. Elle prévoit aussi sa première expansion au-delà du Canada et des États-Unis, dont elle vise jusqu'à C$500 millions de revenus d'ici l'exercice 2032.

Où Aritzia est-elle basée, et où ses actions se négocient-elles? Aritzia a été fondée à Vancouver en 1984. Ses actions à droit de vote subordonné se négocient à la Toronto Stock Exchange (Bourse de Toronto) sous le symbole ATZ.