L'économie canadienne a fait du surplace en août, et le huard a terminé octobre plus ferme

Le produit intérieur brut (PIB) réel du Canada a fait du surplace en août 2026, a indiqué Statistique Canada le vendredi 30 octobre, un deuxième mois de suite sans croissance. Son estimation anticipée pour septembre montre un léger recul et, sur cette base, l'organisme a indiqué que l'économie avait progressé de 0.3 pour cent au troisième trimestre.

L'économie dépasse son niveau d'il y a un an. Le PIB réel d'août était supérieur de 1.5 pour cent à celui d'août 2025, selon le tableau par industrie de l'organisme, à un rythme annuel d'environ C$2.37 billions (milliers de milliards) en dollars enchaînés de 2017, la mesure qu'utilise Statistique Canada pour retirer l'effet des variations de prix de la production.

Le dollar canadien s'est raffermi à la fin d'octobre. Il valait 71.63 cents américains le 30 octobre, selon le taux moyen quotidien de la Banque du Canada, en hausse par rapport à son plus bas niveau de l'année, atteint trois semaines plus tôt. Les rendements des obligations du gouvernement du Canada se situent nettement au-dessus de leur niveau du début de 2026.

De combien l'économie canadienne a-t-elle progressé en août 2026?

Concrètement, elle n'a pas progressé.

Statistique Canada a qualifié le PIB réel d'"essentially unchanged" (traduction libre : pratiquement inchangé) en août, une variation qui s'arrondit à 0.0 pour cent, après une donnée révisée sans variation pour juillet. Neuf des 20 secteurs industriels ont progressé.

Le résultat d'août est inférieur à l'estimation anticipée publiée plus tôt par l'organisme. Le 29 septembre, les renseignements préliminaires de Statistique Canada laissaient entrevoir une croissance de 0.2 pour cent en août, et les données complètes publiées le 30 octobre ont remplacé ce chiffre par une variation nulle. La diffusion du 30 octobre a aussi révisé la série mensuelle en remontant jusqu'à janvier 2025.

Les biens et les services ont évolué en sens inverse, dans une faible mesure. Les secteurs producteurs de biens ont légèrement progressé de 0.1 pour cent et les secteurs producteurs de services ont légèrement reculé de 0.1 pour cent, a précisé l'organisme.

Les mois du deuxième trimestre avaient été plus vigoureux. Selon les chiffres révisés, le PIB réel a augmenté de 0.6 pour cent en avril, de 0.3 pour cent en mai et de 0.4 pour cent en juin, après un recul de 0.2 pour cent en mars.

Les industries à l'origine de la variation en août

Le commerce de détail a mené les hausses. Le secteur a progressé de 1.2 pour cent, "more than offsetting the contraction in July" (traduction libre : faisant plus que compenser la contraction de juillet), a indiqué Statistique Canada, la plupart de ses sous-secteurs ayant progressé. Les concessionnaires de véhicules automobiles et de pièces ont enregistré une hausse de 1.8 pour cent.

La fabrication a progressé de 0.3 pour cent. La fabrication de machines a augmenté de 3.8 pour cent et les raffineries de pétrole de 4.2 pour cent. La fabrication de matériel de transport a toutefois reculé de 3.1 pour cent, car "a prolonged summer shutdown at a major auto assembly plant dampened activity in the industry" (traduction libre : un arrêt estival prolongé dans une grande usine d'assemblage automobile a freiné l'activité du secteur), selon les termes de l'organisme.

Le transport et l'entreposage ont progressé de 0.5 pour cent. Le transport ferroviaire a augmenté de 3.6 pour cent, sa plus forte hausse mensuelle depuis mars 2025, les expéditions de blé y contribuant le plus, selon l'organisme. La finance et les assurances ont ajouté 0.2 pour cent. Statistique Canada associe une hausse de 0.2 pour cent des autres activités de finance et d'assurance à une activité accrue des fonds communs de placement et à des achats d'or "as investors hedged against policy risks, trade uncertainties and geopolitical tensions" (traduction libre : alors que les investisseurs se protégeaient contre les risques liés aux politiques, les incertitudes commerciales et les tensions géopolitiques).

Le commerce de gros a été le principal frein, en baisse de 1.4 pour cent, les grossistes de véhicules automobiles et de pièces reculant de 4.4 pour cent. Le secteur public a fléchi de 0.2 pour cent. En son sein, l'administration publique fédérale (sauf la défense) a reculé de 2.1 pour cent "as 2026 Census work continued to wind down" (traduction libre : alors que les travaux du Recensement de 2026 continuaient de tirer à leur fin).

Les services publics ont reculé de 0.4 pour cent. Des centrales nucléaires de l'Ontario et du Nouveau-Brunswick étaient à l'arrêt pour entretien en août, selon l'organisme.

L'extraction minière, l'exploitation en carrière et l'extraction de pétrole et de gaz ont été stables dans l'ensemble, deux mouvements importants s'annulant. L'extraction de pétrole et de gaz a reculé de 1.2 pour cent, sous l'effet d'une baisse de 2.1 pour cent de l'extraction de sables bitumineux, certaines installations minières du nord de l'Alberta ayant fait l'objet de travaux d'entretien, selon l'organisme.

L'extraction minière et l'exploitation en carrière (sauf le pétrole et le gaz) ont évolué en sens inverse, en hausse de 4.9 pour cent. L'extraction de potasse a progressé de 12.0 pour cent. L'extraction d'autres minerais métalliques a bondi de 56.2 pour cent et a entièrement compensé son recul de juillet. L'extraction et le traitement du minerai ont repris dans le nord de la Saskatchewan après des perturbations de la production, selon l'organisme.

Ce que l'estimation de septembre signifie pour le troisième trimestre

Le chiffre de septembre est une estimation anticipée fondée sur des renseignements préliminaires, et Statistique Canada a indiqué qu'il sera mis à jour le 30 novembre 2026. Il montre un recul de 0.1 pour cent du PIB réel, les baisses dans la fabrication et dans l'extraction minière et l'extraction de pétrole et de gaz étant en partie compensées par des hausses dans les services publics et le commerce de gros.

Combinée aux résultats stables de juillet et d'août, cette estimation situe l'économie à un niveau supérieur de 0.3 pour cent au troisième trimestre par rapport au deuxième, a indiqué l'organisme. La croissance trimestrielle compare la production moyenne de trois mois à la moyenne des trois mois précédents; un trimestre qui part du niveau plus élevé de juin peut donc afficher une croissance même lorsque ses propres mois sont stables ou légèrement inférieurs. Le chiffre officiel du troisième trimestre paraîtra avec la diffusion du 30 novembre, en même temps que les données complètes de septembre.

Les deux trimestres précédents de 2026 ont tous deux affiché une croissance. Le PIB réel a augmenté de 0.8 pour cent au deuxième trimestre et de 0.1 pour cent au premier, en données révisées, selon les comptes nationaux publiés par Statistique Canada le 28 août 2026. Les exportations ont progressé de 3.6 pour cent au deuxième trimestre, avait alors indiqué l'organisme.

Où en est le dollar canadien

Le huard a terminé octobre à son taux quotidien le plus élevé du mois. Le taux moyen quotidien de la Banque du Canada pour le 30 octobre était de C$1.3960 par dollar américain, soit 71.63 cents américains par dollar canadien.

Le creux a été atteint le 9 octobre, alors que le dollar américain coûtait C$1.4271, soit 70.07 cents américains par dollar canadien. Il s'agissait du taux quotidien le plus bas de 2026 pour le dollar canadien dans la série de la Banque. De ce point jusqu'à la fin du mois, il s'est apprécié d'environ 2.2 pour cent par rapport au dollar américain, selon le calcul de Maple à partir des deux taux quotidiens.

Par rapport au début de l'année, le huard est en recul. Il valait 72.96 cents américains le 31 décembre 2025, selon la même série, et le taux du 30 octobre est inférieur d'environ 1.8 pour cent à ce niveau de fin d'année, selon le calcul de Maple.

Son sommet de 2026 dans la série a été de 73.99 cents américains, le 29 janvier.

La Banque publie ces taux une fois par jour ouvrable, au plus tard à 16 h 30 HE. Chacun est une moyenne des taux observés pendant la journée, et non un taux de clôture.

Ce que montrent les rendements des obligations du gouvernement du Canada

Les rendements obligataires sont les taux d'intérêt que paie le gouvernement fédéral pour emprunter, et ils varient chaque jour au gré des transactions sur ses obligations. Le 29 octobre, dernier jour de la série de la Banque du Canada au moment de la publication des données sur le PIB, le rendement de référence à deux ans était de 3.36 pour cent et celui à 10 ans, de 3.84 pour cent.

Les deux ont augmenté au cours de 2026. Le rendement à deux ans était de 2.58 pour cent le 31 décembre 2025; il a donc progressé de 78 points de base (un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage).

Le rendement à 10 ans était de 3.42 pour cent à la fin de 2025 et a gagné 42 points de base, selon le calcul de Maple à partir de la série de la Banque.

Comme le rendement à plus court terme a davantage augmenté, l'écart entre les deux s'est resserré, passant de 84 points de base à la fin de 2025 à 48 points de base le 29 octobre. Les rendements à court terme ont tendance à suivre le taux directeur de la Banque du Canada de plus près que les rendements à long terme.

Le 28 octobre, la Banque a relevé de 25 points de base, à 2.5 pour cent, son taux cible du financement à un jour, selon son annonce du jour. Le rendement de référence à deux ans était de 3.41 pour cent le jour de la décision.

L'emploi et l'inflation dans les plus récentes données

Les deux autres indicateurs mensuels de référence portent tous deux sur septembre. L'Enquête sur la population active, publiée le 9 octobre, montrait que l'emploi avait diminué de 68,000 et que le taux de chômage était passé de 6.4 pour cent en août à 6.5 pour cent.

Sur un an, le nombre d'emplois a augmenté. L'emploi en septembre dépassait de 95,000, ou de 0.5 pour cent, son niveau de septembre 2025, a indiqué Statistique Canada. Le salaire horaire moyen a augmenté de 2.3 pour cent pour atteindre C$37.64, selon des données non désaisonnalisées.

Les prix à la consommation ont augmenté de 3.1 pour cent sur un an en septembre, après 3.0 pour cent en août, selon l'Indice des prix à la consommation publié le 19 octobre. La croissance des salaires, de 2.3 pour cent, est restée inférieure à ce taux.

L'essence a mené l'accélération, a indiqué Statistique Canada. Ses prix étaient en hausse de 27.8 pour cent sur un an en septembre, après 22.8 pour cent en août, et l'indice excluant l'essence a augmenté de 2.2 pour cent, après 2.4 pour cent. Maple a examiné ce que les entreprises et les ménages attendent de l'évolution des prix dans Roughly Half of Surveyed Canadian Firms Plan to Raise Prices (environ la moitié des entreprises canadiennes sondées prévoient de hausser leurs prix).

Les principaux chiffres de l'économie canadienne en un coup d'œil

L'économie canadienne à l'automne 2026 : quatre questions fréquentes

Le Canada est-il en récession? Pas selon les données publiées jusqu'ici. Le PIB réel a augmenté de 0.1 pour cent au premier trimestre de 2026 et de 0.8 pour cent au deuxième, selon la diffusion du 28 août de Statistique Canada, et son estimation du 30 octobre pour le troisième trimestre fait état d'une croissance de 0.3 pour cent. Deux reculs trimestriels consécutifs, une définition abrégée courante de la récession, n'apparaissent pas dans ces chiffres.

Combien vaut le dollar canadien? Il valait 71.63 cents américains le 30 octobre 2026, selon la moyenne quotidienne de la Banque du Canada, soit C$1.3960 par dollar américain. Son jour le plus bas de 2026 a été le 9 octobre, à 70.07 cents américains.

Quels sont les taux d'inflation et de chômage au Canada? Les prix à la consommation ont augmenté de 3.1 pour cent au cours des 12 mois se terminant en septembre 2026, a rapporté Statistique Canada le 19 octobre. Le taux de chômage était de 6.5 pour cent en septembre, selon l'Enquête sur la population active du 9 octobre.

Quand le PIB du troisième trimestre sera-t-il publié? Statistique Canada a prévu de diffuser son estimation officielle du troisième trimestre, accompagnée des chiffres complets de septembre, le 30 novembre 2026.