La Banque du Canada relève son taux directeur à 2½ pour cent, sa première hausse depuis 2023

La Banque du Canada a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 2.5 pour cent, le mercredi 28 octobre 2026, sa première hausse depuis juillet 2023. Le Conseil de direction a indiqué avoir agi pour réduire le risque que les prix élevés de l'énergie, liés au conflit au Moyen-Orient, se propagent aux prix des autres biens et services.

Un point de base est un centième de point de pourcentage, si bien que la variation est d'un quart de point. Elle atteint les ménages à des vitesses différentes : immédiatement par les prêts fondés sur le taux préférentiel d'un prêteur, plus lentement par les taux hypothécaires fixes et les produits d'épargne, et par le dollar canadien.

Ce que la Banque du Canada a décidé le 28 octobre 2026

Le taux directeur est la cible de la Banque pour le taux du financement à un jour, le taux auquel les grandes institutions financières se prêtent de l'argent entre elles pour une journée. Il est passé à 2.5 pour cent, contre 2.25 pour cent. Le taux officiel d'escompte, que la Banque exige sur ses prêts de courte durée à ces institutions, est passé à 2.75 pour cent, et le taux de rémunération des dépôts qu'elle verse sur leurs soldes, à 2.45 pour cent, selon le communiqué.

La hausse met fin à une pause amorcée lorsque la Banque a abaissé son taux à 2.25 pour cent le 29 octobre 2025. Elle l'a maintenu à ce niveau lors de chacune de ses six décisions précédentes de 2026, selon l'historique de son taux directeur.

Dans sa déclaration préliminaire, le gouverneur Tiff Macklem a indiqué que "Governing Council considered two policy options: hold or hike" (traduction libre : le Conseil de direction a envisagé deux options, maintenir le taux ou le relever). L'argument en faveur du maintien, selon lui, tenait au fait que l'inflation se concentrait dans l'énergie et les services à forte intensité énergétique et que l'économie avait encore des capacités inutilisées.

Pourquoi la Banque du Canada a relevé son taux en octobre 2026

La plupart des prix augmentent à un rythme modéré. Statistique Canada a annoncé le 19 octobre que l'Indice des prix à la consommation (IPC) avait progressé de 3.1 pour cent en glissement annuel en septembre, et de 2.2 pour cent hors essence, l'essence coûtant 27.8 pour cent de plus qu'un an plus tôt. Les mesures de l'inflation fondamentale que suit la Banque, qui écartent les variations de prix les plus extrêmes, étaient encore plus basses, l'IPC-tronq s'établissant à 1.8 pour cent.

La Banque s'inquiète de l'étape suivante. Une boulangerie, par exemple, paie depuis six mois plus cher le carburant de ses camionnettes de livraison sans avoir changé ses prix. Tôt ou tard, le pain coûte plus cher, et quand assez d'entreprises font de même, un problème d'essence devient un problème d'inflation générale. M. Macklem a dit que les entreprises avaient jusqu'ici absorbé l'essentiel de la hausse de leurs coûts, que la Banque s'attend à ce qu'elles en répercutent davantage au cours de la prochaine année et que "near-term household and business inflation expectations have risen" (traduction libre : les attentes d'inflation à court terme des ménages et des entreprises ont augmenté), même si les attentes à plus long terme "remain well anchored" (traduction libre : restent bien ancrées). Maple a présenté les données d'enquête avant la décision dans Roughly Half of Surveyed Canadian Firms Plan to Raise Prices.

La Banque attribue ces pressions au conflit au Moyen-Orient, qui, selon elle, "is now in its eighth month and there is no clear path to resolution" (traduction libre : en est à son huitième mois, sans issue claire en vue).

La croissance a donné à la Banque une marge de manœuvre. Le PIB a progressé de 3.3 pour cent en rythme annualisé au deuxième trimestre, et les indicateurs récents pointent vers environ 2 pour cent au troisième, a précisé la Banque. Le taux de chômage se maintient autour de 6½ pour cent depuis plusieurs mois.

Ce que prévoit le Rapport sur la politique monétaire d'octobre 2026

Le Rapport sur la politique monétaire, publié en même temps que la décision, relève les prévisions de croissance et d'inflation de la Banque par rapport à juillet. La Banque s'attend à une inflation mesurée par l'IPC d'environ 3½ pour cent à la fin de 2026 et à une moyenne d'environ 3 pour cent en 2027, soit un point de pourcentage de plus que dans sa projection de juillet, avant un retour à 2 pour cent au milieu de 2028. Elle prévoit un ralentissement de la croissance au quatrième trimestre en raison de nouveaux droits de douane américains, puis une reprise.

Les deux mesures de l'inflation répondent à des questions différentes. La moyenne annuelle couvre toute l'année, tandis que le chiffre du quatrième trimestre montre où se situe l'inflation à la fin de l'année. La moyenne de 2027 de la Banque dépasse son chiffre du quatrième trimestre parce qu'elle s'attend à ce que l'inflation commence cette année-là à un niveau élevé et ralentisse au fil des mois. Hors du Canada, elle a légèrement relevé sa prévision de croissance mondiale pour 2026, à 3.1 pour cent.

Ce que cela signifie pour les prêts hypothécaires à taux variable et les marges de crédit

Les prêts hypothécaires à taux variable, les marges de crédit hypothécaires et bien des marges de crédit personnelles sont calculés à partir du taux préférentiel d'un prêteur, plus ou moins un écart fixe. Chaque prêteur détermine son propre taux préférentiel, et ce taux évolue avec le taux directeur. Le taux préférentiel des banques à charte que la Banque compile chaque semaine était de 4.45 pour cent le jour de la décision, avant que celle-ci n'entre en vigueur. National Bank of Canada (Banque Nationale du Canada) a annoncé ce jour-là qu'elle relèverait son taux préférentiel de 25 points de base, à 4.70 pour cent, à compter du 29 octobre.

Un exemple chiffré en donne l'ampleur. Sur un prêt hypothécaire à taux variable dont le solde est de C$500,000, une hausse d'un quart de point ajoute C$1,250 d'intérêts par année, soit environ C$104 par mois, selon le calcul de Maple, qui ne tient pas compte du léger effet de la baisse du solde.

Sur une marge de crédit de C$50,000, elle ajoute environ C$125 par année.

L'effet sur un budget mensuel dépend du contrat. Avec un versement ajustable, le versement augmente. Avec un versement fixe, le montant reste le même, une plus grande part va aux intérêts et une moindre part au remboursement du prêt.

Ce que cela signifie pour les taux hypothécaires fixes et les rendements des obligations du gouvernement du Canada

Les prêts hypothécaires à taux fixe suivent un autre signal. Un prêteur qui offre un taux fixe de cinq ans en détermine le prix en fonction de ce qu'il en coûte pour emprunter sur cinq ans sur le marché obligataire, où l'obligation à cinq ans du gouvernement du Canada sert habituellement de référence. Les rendements obligataires évoluent selon ce que les marchés attendent de la Banque sur toute la durée, si bien qu'une décision largement anticipée par les marchés peut les laisser presque inchangés le jour même.

La réaction du marché obligataire a été faible. Le rendement de référence à cinq ans était de 3.57 pour cent la veille de la décision, de 3.62 pour cent le jour même et de 3.58 pour cent le lendemain, selon les données quotidiennes de la Banque. Le rendement à deux ans a terminé ces trois jours là où il les avait commencés, à 3.36 pour cent. Une majorité d'économistes s'attendaient à la hausse. Dans un sondage Reuters publié le 23 octobre, 19 sur 34 l'avaient prévue.

L'essentiel de la hausse des rendements à long terme s'est produit plus tôt. Le Rapport sur la politique monétaire indique que les rendements des obligations souveraines à long terme "have risen sharply since the start of the year" (traduction libre : ont fortement augmenté depuis le début de l'année) et attribue la hausse au Canada surtout aux attentes de taux directeurs plus élevés plutôt qu'à une prime de terme plus importante, soit le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour détenir des obligations à plus longue échéance. "Persistently elevated energy prices have led markets to expect higher policy interest rates" (traduction libre : la persistance de prix élevés de l'énergie a amené les marchés à s'attendre à des taux directeurs plus élevés), selon le rapport.

Les taux hypothécaires affichés ont eux aussi bougé avant la décision. Le taux hypothécaire ordinaire à cinq ans affiché par les banques à charte, également compilé chaque semaine par la Banque, est passé à 6.19 pour cent dans la semaine du 7 octobre, contre 6.09 pour cent une semaine plus tôt, et il était inchangé le 28 octobre. Un taux affiché est un taux annoncé, et un contrat signé peut s'en écarter.

Ce que cela signifie pour les comptes d'épargne et les CPG

Les épargnants se trouvent de l'autre côté des mêmes taux. Le CORRA, ou taux moyen des opérations de pension à un jour, qui mesure le coût des emprunts garantis à un jour, était de 2.24 pour cent le 28 octobre et de 2.49 pour cent le 29 octobre, selon la Banque. Les institutions fixent le taux des comptes d'épargne et des CPG à court terme à partir de taux de marché comme ceux-là, chacune selon son propre calendrier.

Le taux affiché des dépôts personnels à terme fixe de cinq ans, dans la série hebdomadaire de la Banque, était de 2.65 pour cent le 28 octobre, inchangé depuis le 9 septembre, et le chiffre du 4 novembre est le premier qui puisse refléter la décision.

Pour donner un ordre de grandeur, un solde d'épargne de C$20,000 dont le taux augmenterait du plein quart de point rapporterait C$50 d'intérêts de plus par année.

Ce que cela signifie pour le dollar canadien

Toutes choses égales par ailleurs, un taux d'intérêt plus élevé au Canada fait en sorte que les dépôts et les obligations en dollars canadiens rapportent davantage que ceux d'ailleurs, ce qui peut soutenir la devise. La Banque a indiqué que le dollar "had weakened somewhat on US-dollar strength but has since recovered to around 71 cents" (traduction libre : s'était quelque peu affaibli en raison de la vigueur du dollar américain, mais s'est depuis redressé à environ 71 cents), le niveau retenu comme hypothèse dans son rapport de juillet.

Le taux quotidien de la Banque était de 1.4036 dollar canadien par dollar américain le jour de la décision, soit environ 71.2 cents américains, et d'environ 71.5 cents le lendemain, en hausse par rapport à environ 70.1 cents deux semaines plus tôt, selon les données de la Banque sur les taux de change. Un dollar plus ferme réduit le coût en dollars canadiens des biens dont le prix est fixé en dollars américains, parmi lesquels le pétrole brut.

Ce que la Banque a dit de ses prochaines décisions de taux

La Banque ne s'est engagée sur aucune trajectoire. Le communiqué indique que "there could be a need to increase the policy rate further" (traduction libre : il pourrait être nécessaire de relever encore le taux directeur) et que le Conseil de direction "agreed to proceed carefully" (traduction libre : a convenu d'agir avec prudence). M. Macklem a ajouté que le Conseil de direction allait "take future decisions one meeting at a time" (traduction libre : prendre ses prochaines décisions une réunion à la fois).

La prochaine annonce est prévue le 9 décembre 2026, et le prochain Rapport sur la politique monétaire, le 27 janvier 2027. D'ici là, les prochaines données de Statistique Canada sur les prix à la consommation montreront si l'inflation hors essence, de 2.2 pour cent en septembre, a commencé à monter, soit la propagation que la Banque a voulu prévenir en relevant son taux.

Décision d'octobre 2026 de la Banque du Canada : questions fréquentes

Quel est le taux d'intérêt de la Banque du Canada aujourd'hui? Le taux directeur est de 2.5 pour cent, fixé le 28 octobre 2026. Le taux officiel d'escompte est de 2.75 pour cent et le taux de rémunération des dépôts, de 2.45 pour cent.

Pourquoi la Banque du Canada a-t-elle relevé ses taux d'intérêt en octobre 2026? La Banque a dit avoir agi pour réduire le risque que les prix élevés de l'énergie se propagent aux prix des autres biens et services. L'inflation mesurée par l'IPC était de 3.1 pour cent en septembre, selon Statistique Canada.

Les versements hypothécaires à taux variable vont-ils augmenter? Les prêts à taux variable suivent les taux préférentiels des prêteurs, qui évoluent avec le taux directeur; National Bank of Canada a fixé son taux préférentiel à 4.70 pour cent à compter du 29 octobre. C'est le contrat hypothécaire qui détermine si le versement mensuel augmente, ou seulement sa part d'intérêts.

Quand aura lieu la prochaine annonce de taux de la Banque du Canada? Le 9 décembre 2026. Le prochain Rapport sur la politique monétaire est prévu le 27 janvier 2027.