Ivanhoe Mines présente mardi les résultats d'un trimestre de 76,401 tonnes de cuivre

Les tonnes sont déjà comptées. Le 8 octobre 2026, Ivanhoe Mines Ltd. a annoncé que son complexe Kamoa-Kakula, en République démocratique du Congo, avait produit 76,401 tonnes de cuivre au troisième trimestre, et que sa mine de zinc Kipushi avait connu son meilleur trimestre à ce jour. Ce que la société n'a pas encore publié, c'est le volet financier de ce trimestre.

Ce volet sera publié après la clôture des marchés, le mardi 3 novembre. Ivanhoe a fixé la date dans un communiqué du 27 octobre et a prévu sa conférence téléphonique avec les investisseurs le mercredi 4 novembre à 10 h 30, heure de l'Est. Les états financiers montreront à quel prix ces tonnes ont été vendues, ce qu'il en a coûté pour les produire et la situation du bilan au 30 septembre.

Trois mines, à trois stades différents

Ivanhoe est une société minière dont le siège est à Vancouver et qui compte trois exploitations en Afrique australe, chacune à un moment différent de son cycle de vie.

Kamoa-Kakula, dans la province du Lualaba en RDC, est le grand complexe cuprifère qu'Ivanhoe exploite avec Zijin Mining et le gouvernement de la RDC. C'est le moteur des bénéfices de la société. Ivanhoe le comptabilise comme une coentreprise, de sorte que ses revenus n'apparaissent pas dans la ligne des revenus consolidés d'Ivanhoe; Ivanhoe inscrit plutôt sa quote-part du bénéfice.

Kipushi est une mine de zinc, également en RDC, remise en production en 2024. Elle fait partie des chiffres consolidés d'Ivanhoe.

Platreef, en Afrique du Sud, est une mine de métaux du groupe du platine et de nickel qui progresse encore vers la production commerciale. Son premier minerai a été remonté par le puits n° 3 le 1er avril 2026.

Le plan qui relie les trois est la croissance à Kamoa-Kakula. Dans sa mise à jour du 31 mars, la société a indiqué qu'elle prévoit une production annualisée d'anodes de plus de 500,000 tonnes à partir de 2028, à un coût décaissé C1 d'environ US$2.00 la livre. Elle a ajouté que la ressource appuie une éventuelle quatrième phase d'expansion, sur laquelle aucune décision n'a été prise. Les états financiers du troisième trimestre sont une étape datée sur cette voie, et c'est lors de la conférence téléphonique que la direction traitera du reste.

Comment les prévisions de cuivre ont évolué cette année

Les prévisions 2026 de Kamoa-Kakula ont été redéfinies une fois et resserrées une fois, et cet historique sert de toile de fond aux chiffres de mardi.

En janvier, la société prévoyait de 380,000 à 420,000 tonnes de cuivre en concentré. Le 31 mars, après une étude indépendante mise à jour pour le complexe, elle a ramené ce chiffre à 290,000 à 330,000 tonnes de cuivre en anodes et de cuivre blister. L'anode est la plaque de cuivre presque pur que coule une fonderie; le changement d'unité est allé de pair avec la prise en charge de la majeure partie de la production par la fonderie sur place. La même mise à jour a porté les prévisions de coût décaissé pour 2026 à US$2.60 à US$3.00 la livre. Le 29 juillet, la société a resserré la fourchette à 290,000 à 310,000 tonnes.

Le communiqué du 8 octobre a maintenu cette fourchette et indiqué que la production est "trending towards the lower end of guidance" (traduction libre : elle tend vers l'extrémité inférieure des prévisions).

Atteindre la borne inférieure de la fourchette exige environ 77,900 tonnes au quatrième trimestre. Le troisième trimestre a affiché 76,401. L'article de Maple du 22 octobre chiffrait le besoin du quatrième trimestre à environ 78,000 tonnes à partir des mêmes données, et rien de ce qui a été publié depuis n'a modifié ce calcul.

Ce que le deuxième trimestre a déjà montré

Les résultats du deuxième trimestre, publiés le 29 juillet, constituent le dernier portrait financier complet et la base à laquelle le troisième trimestre sera comparé.

Au cours des trois mois terminés le 30 juin 2026, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) de Kamoa-Kakula s'est élevé à US$385 millions sur une base de 100 pour cent, pour des revenus de US$880 millions, soit une marge de 44 pour cent. Son coût décaissé, appelé C1, s'est situé à US$2.84 la livre, en hausse par rapport à US$2.58 au premier trimestre et dans les limites des prévisions de l'année. Le C1 est le coût direct de production d'une livre de cuivre, avant les investissements de maintien, les redevances et les frais généraux de la société. Le prix réalisé du cuivre a été de US$5.99 la livre.

Le BAIIA ajusté propre à Ivanhoe pour le deuxième trimestre s'est chiffré à US$179 millions. Kipushi a apporté US$51 millions de BAIIA pour des revenus de US$146 millions au cours du trimestre terminé le 30 juin 2026.

Le bilan des états financiers intermédiaires au 30 juin 2026 faisait état de US$635.3 millions de trésorerie et d'équivalents de trésorerie. En regard figuraient US$524.6 millions d'emprunts et US$761.0 millions de billets de premier rang. Ivanhoe présente ses résultats en dollars américains, alors que ses actions se négocient en dollars canadiens à Toronto.

Le trimestre a aussi connu des interruptions. La Lualaba Copper Smelter, une usine appartenant à un tiers qui traite une partie du concentré de Kamoa-Kakula, a été à l'arrêt pendant 56 jours au deuxième trimestre et a repris ses activités normales le 1er juillet. Un conflit de travail en juillet a coûté neuf jours à Kakula et sept à Kamoa. Après la fin du trimestre, un travailleur a perdu la vie lors d'un incident sous terre à Kakula, a rapporté la société.

En quoi le troisième trimestre diffère

Le communiqué sur la production fait ressortir trois changements que les états financiers chiffreront.

La production de cuivre a augmenté de 19 pour cent par rapport au deuxième trimestre, à 76,401 tonnes. De ce total, 61,506 tonnes étaient des anodes produites par la fonderie sur place, qui a fonctionné à environ 60 pour cent de sa capacité nominale annuelle de 500,000 tonnes. La société a indiqué qu'une montée en cadence au-delà de 60 pour cent "is currently constrained by concentrate feed" (traduction libre : est actuellement limitée par l'alimentation en concentré), et elle prévoit atteindre la pleine capacité en 2028.

Kipushi a produit 77,147 tonnes de zinc en concentré, un record et 10 pour cent de plus qu'au deuxième trimestre. La société a indiqué être en voie d'atteindre le haut de sa fourchette 2026 de 240,000 à 290,000 tonnes. Au 30 juin, elle détenait aussi environ 44,000 tonnes de zinc invendu et environ 40,000 tonnes de cuivre invendu à Kamoa-Kakula, et elle prévoyait d'écouler le stock de zinc au second semestre.

Le prix du cuivre a évolué en faveur de la société. Le cours de règlement au comptant de la London Metal Exchange s'élevait à US$14,449 la tonne le 30 octobre 2026, selon les données republiées par Westmetall, soit environ US$6.55 la livre. Le prix réalisé pour le troisième trimestre dépendra du moment où le prix des cargaisons a été fixé, et les résultats le préciseront.

Platreef a broyé 99,391 tonnes au troisième trimestre avant la production commerciale, que la société prévoit au quatrième trimestre de 2026.

L'action, et un nom dans l'actualité

L'action d'Ivanhoe a clôturé à C$9.00 sur la Toronto Stock Exchange (Bourse de Toronto) le 2 novembre 2026, en baisse de 0.44 pour cent sur 3,451,395 actions, selon les données de fin de séance consultées sur TMX Money à 18 h 40, heure de l'Est. Sur la même page, le plus bas sur 52 semaines est de C$8.88 et le plus haut, de C$20.34. Les 1,426,460,924 actions qu'indique la page portent la valeur boursière à environ C$12.8 milliards.

Une partie des discussions de la semaine au sujet d'Ivanhoe portait sur une autre société. Robert Friedland, coprésident exécutif du conseil d'Ivanhoe, est aussi président du conseil de Sunrise Energy Metals, la société australienne qui met en valeur le projet de scandium Syerston en Nouvelle-Galles du Sud, selon l'annonce de Sunrise à l'ASX du 10 août 2026. Ivanhoe Mines détient une redevance de 2.5 pour cent sur Syerston, selon l'annonce de Sunrise à l'ASX du 3 mars 2026. Ivanhoe n'a pour sa part rien publié au sujet de Sunrise dans ses propres communiqués ce trimestre.

Après mardi

Deux dates sont fixées: les résultats après la clôture le 3 novembre et la conférence téléphonique à 10 h 30, heure de l'Est, le 4 novembre. Marna Cloete est présidente et cheffe de la direction d'Ivanhoe, selon le communiqué du 8 octobre.

Au-delà viennent les jalons que la société a déjà datés. La première phase de Platreef devrait atteindre la production commerciale au quatrième trimestre. L'accès au minerai de Kansoko Sud, à Kamoa, est attendu au premier trimestre de 2027, et un plan de durée de vie de la mine mis à jour pour le complexe est prévu à la fin de ce trimestre. La montée de la fonderie vers sa pleine capacité s'étend jusqu'en 2028.

Les 76,401 tonnes du troisième trimestre ont été les meilleures de l'année pour le complexe, et les prochains états financiers les mettront en regard de coûts et de prix qui ont tous deux évolué depuis juillet.