Kinross Gold第三季度产量42.5万盎司，此前已下调2026年指引

Kinross Gold在9月下旬向市场说明了第三季度大致的黄金产量。10月28日业绩公布时，实际数字几乎精确到盎司都与之吻合。

指引称约为425,000盎司，实际产量为424,693盎司。先是下调预测，然后内华达州一座矿山发生两起死亡事故，再是一份与公司此前表述相符的业绩。增长项目则始终按自身的时间表推进。

7月29日：200万盎司的预测

Kinross以美元报告业绩，以黄金当量盎司计算产量。黄金当量盎司把矿山产出的白银折算成等值的黄金数量，使公司可以给出单一的产量数字。

在截至2026年7月29日编制的第二季度管理层讨论与分析中，Kinross称有望实现全年200万盎司归属黄金当量产量的指引，上下浮动5%。"归属"指扣除合作伙伴权益后Kinross拥有的产量份额。其全维持成本指引为每盎司US$1,730，上下浮动5%。全维持成本是生产一盎司黄金的成本，包括维持矿山运转所需的支出。

同一文件记录了Great Bear勘探斜坡道于7月27日进行的首次爆破。斜坡道是从地表向下开凿的倾斜巷道，使矿工和钻机能够进入地下矿体。

9月23日：预测下调

两个月后，指引发生了变化。Kinross在9月23日的新闻稿中称，2026年和2027年归属产量将比此前区间下限低2%至3%，约为每年184万至186万盎司。

公司把全维持成本估计上调至每盎司约US$1,850至US$1,900。

公司用自己的话说明了原因："extreme weather and operational challenges"（大意：极端天气和运营困难），涉及智利的La Coipa和内华达州的Round Mountain。在Round Mountain，名为Phase S的露天开采区开采速度、品位和回收率下降，减少了预期产量。新闻稿预计第三季度产量约为425,000盎司。两座最大的矿山，巴西的Paracatu和毛里塔尼亚的Tasiast，运营表现符合指引。

同一份新闻稿还有两项方向相反的内容。公司把计划返还股东的2026年自由现金流比例从40%提高至50%。新闻稿还称，Round Mountain的地下矿Phase X仍按计划于2028年投产，加密钻探显示首批开采区域的盎司数多于预期。

9月：Bald Mountain两人死亡

第三季度包含业绩中最严重的一项。Kinross报告称，2026年9月，其位于内华达州的Bald Mountain矿发生两起互不相关的安全事故，每起都涉及一名业务合作伙伴的员工，"业务合作伙伴"是公司对承包商的称呼。一人在现场受致命伤。另一人重伤，后在医院死亡。

Kinross称已在全公司范围内实施安全停工，即在各运营点暂停工作进行安全检查。业绩新闻稿陈述了事故和应对措施，但未说明事故原因；截至10月28日，Kinross尚未公布任何调查结论。

10月28日：季度数字

根据新闻稿，截至2026年9月30日的季度，Kinross归属黄金当量产量为424,693盎司，上年同期为503,862盎司。前九个月产量为1,409,582盎司。

根据新闻稿，本季度Kinross平均实现金价为每盎司US$4,249，比上年同期的US$3,460高23%。

截至2026年9月30日的季度，金属销售收入为177,470万美元，归属股东的净利润为58,320万美元，即每股US$0.49。

截至2026年9月30日的季度，经营现金流为71,440万美元。归属自由现金流为28,130万美元；Kinross将其定义为经营现金流减去归属资本支出，并按合作伙伴份额调整。

运营走弱使成本上升。本季度全维持成本为每售出一盎司US$1,947，高于修订后的全年区间；前九个月为US$1,827。

管理层讨论与分析重申修订后的指引，并称Kinross有望实现，成本指引假设今年余下时间金价为每盎司US$4,350、油价为每桶US$100。首席执行官J. Paul Rollinson在新闻稿中表示，Kinross仍按计划推进，"supported by operational improvements at Round Mountain and La Coipa"（大意：得益于Round Mountain和La Coipa的运营改善）。

分矿山数据显示了本季度产量的来源：

按编辑部根据新闻稿所作的计算，Paracatu和Tasiast合计贡献约63%的归属产量，而9月新闻稿点名的La Coipa和Round Mountain合计贡献约13%。

表现较弱矿山的成本体现在Round Mountain。其单位销售生产成本为每盎司US$2,557，上年同期为US$2,095。

9月30日的资产负债表

资产负债表上的现金远多于债务。根据管理层讨论与分析，截至2026年9月30日，Kinross持有现金及现金等价物263,840万美元，总债务73,920万美元，净现金189,920万美元。债务全部为2033年和2041年到期的优先票据。循环信贷额度当日未提用，可用信贷总额为174,420万美元。

根据10月28日的业绩新闻稿，Kinross第三季度回购约23,000万美元股份，即860万股；2026年截至10月28日累计回购约81,000万美元。

管理层讨论与分析中的已发行股份数据显示，截至2026年10月27日，已发行普通股为117,330万股。

董事会宣布季度股息为每股US$0.04，将于12月3日支付给11月19日登记在册的股东。

作者根据这些文件作出的评估是：本季度主要靠金价而非矿山支撑；公司产生的现金覆盖了支出和股份回购，压力集中在公司9月已点名的两座矿山。

Great Bear和Phase X：10月的增长项目

Great Bear位于安大略省西北部Red Lake附近，是Kinross正在推进建成矿山的金矿项目。项目分两部分。公司称为AEX的高级勘探计划，负责建设从地下钻探和取样所需的斜坡道和地面设施。主项目则是矿山本身。

根据10月28日的新闻稿，AEX地面建设已基本完成，北、南两条斜坡道合计掘进超过500米。7月时，斜坡道才进行首次爆破。主项目详细工程设计完成度超过55%，6月底约为50%，长周期设备正在制造中。

许可是注明日期的步骤。根据新闻稿，加拿大联邦影响评估署于7月底发出第一轮信息要求，Kinross已作出回复。省级技术审查预计在年底前完成。关于与Wabauskang和Lac Seul原住民签订的影响与收益协议，新闻稿称双方已就主要经济和采购要素签署谅解备忘录，非财务方面正在推进。本季度的近矿钻探证实，Viggo矿带的矿化沿倾向再延伸150米，即沿矿带倾角方向更深。

管理层讨论与分析没有给出从斜坡道内部开始钻探的日期，也没有给出主项目的投产日期。本周加拿大散户股票论坛的讨论集中在2027年初开始地下钻探，以及与Great Bear资源量规模挂钩的或有付款上。两者均未出现在10月28日的新闻稿或管理层讨论与分析中，因此此处均不作为公司承诺报道。

在Round Mountain，截至季度末Phase X地下掘进超过9,600米，比计划超前约8%。根据新闻稿，在现有资源量沿倾向约300米处的延伸钻探，在27.5米长度上获得每吨11.7克的金品位。钻孔见矿测量的是一段岩芯长度上的品位；它证明矿带在延续，但只有在足够多的钻孔界定其规模后才会成为资源量的一部分。首次投产仍计划在2028年。

11月及以后

接下来注明日期的事项相距很近。股息登记日为11月19日，支付日为12月3日。安大略省对Great Bear的技术审查预计在12月底前完成，全年业绩将显示第四季度是否守住了184万至186万盎司的修订区间。